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投資要點：
　　維持“增持”評級。22年前三季度公司實現(xiàn)營收273.30億元，同比降18.44%；歸母凈利潤-6.70億元，同比降140.40%，業(yè)績低于預期。考慮到公司收入成本兩端承壓，下調公司2022-24年EPS預測為-0.27/0.28/0.57元（原0.81/0.83/0.85元），對應歸母凈利潤分別為-6.65/6.87/13.87億元?？紤]板塊估值調整，參考同類公司給予公司22年0.9倍PB進行估值，下調目標價為3.83元（原5.11元），維持“增持”評級。
　　短期業(yè)績承壓，后期有望逐步恢復。22年以來需求整體疲弱，鋼價呈震蕩下行趨勢；原料價格大幅上漲后雖有所回落，但整體價格降幅低于成材價格降幅，不斷擠壓公司利潤空間。22年1-3季度末，公司毛利率分別為6.61%、5.75%、1.96%，公司毛利持續(xù)下降，業(yè)績短期承壓。但我們認為在穩(wěn)增長背景下，鋼材需求韌性仍在，公司盈利有望逐步恢復。
　　堅持特色精品戰(zhàn)略，高附加值產品效益突出。22年上半年，公司500MPa級高強鋼筋產銷量同比增7.4萬噸，增幅219%；600MPa級以上高強鋼筋推廣迅速，已確定批量應用工程；LNG低溫鋼筋產銷量亦實現(xiàn)歷史性突破。公司持續(xù)堅持精品戰(zhàn)略，精品能力不斷提升，有利于提升盈利能力。
　　立足長遠發(fā)展，收購昆侖科技。22年10月27日公司公告擬以6826萬元收購寶武集團中南鋼鐵持有的昆侖科技100%股權。本次收購將有助于公司更好地利用昆侖科技的IT技術優(yōu)勢，提升智慧化水平，實現(xiàn)降本增效；將助力公司成為以鋼鐵為價值載體的高科技公司，有利于公司長遠發(fā)展。
　　風險提示：原料價格大幅上漲；下游需求大幅下降。