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鋰電業(yè)務(wù)：高倍率鋰電行業(yè)領(lǐng)先，擴(kuò)產(chǎn)+拓客快速放量。
　　受益于下游小動(dòng)力鋰電市場(chǎng)需求增長(zhǎng)，公司通過(guò)并購(gòu)長(zhǎng)虹三杰重點(diǎn)發(fā)力鋰電業(yè)務(wù)。2021年公司鋰電產(chǎn)能1.7億只，隨綿陽(yáng)和泰興項(xiàng)目投產(chǎn)后，預(yù)計(jì)2022-2024年產(chǎn)能將增至4.1/5.0/6.6億只，且21700占比快速上升，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。
　　公司存量客戶(hù)資源穩(wěn)定的同時(shí)拓展新客戶(hù)，憑借在高倍率性能逐步進(jìn)入TTI、百得、比亞迪等國(guó)際一流客戶(hù)供應(yīng)鏈體系。需求端持續(xù)擴(kuò)張疊加產(chǎn)品力優(yōu)勢(shì)，公司鋰電業(yè)務(wù)有望打造為業(yè)績(jī)第二增長(zhǎng)極。
　　堿電業(yè)務(wù)：國(guó)內(nèi)堿電OEM頭部廠商，業(yè)務(wù)規(guī)模穩(wěn)定增長(zhǎng)。
　　公司深耕堿電多年，下游應(yīng)用領(lǐng)域廣泛，需求量穩(wěn)定增長(zhǎng)，競(jìng)爭(zhēng)格局相對(duì)穩(wěn)固。公司2021年堿電產(chǎn)能超20億只，采取OEM模式與勁量、金霸王、東芝、三菱、松下等主流客戶(hù)建立穩(wěn)定合作關(guān)系，產(chǎn)銷(xiāo)率常年維持在97%以上。
　　盈利預(yù)測(cè)
　　公司作為國(guó)內(nèi)堿電OEM頭部廠商，產(chǎn)品性能優(yōu)異、客戶(hù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)健，業(yè)務(wù)規(guī)模穩(wěn)定增長(zhǎng)；鋰電業(yè)務(wù)高倍率技術(shù)行業(yè)領(lǐng)先，疊加產(chǎn)能高速擴(kuò)張、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化、客戶(hù)版圖拓展。預(yù)計(jì)公司2022-2024年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.0、2.7、3.8億元，對(duì)應(yīng)PE 15.6、11.5、8.1倍。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　下游市場(chǎng)需求不及預(yù)期；原材料價(jià)格上漲超預(yù)期；公司重點(diǎn)項(xiàng)目推進(jìn)不及預(yù)期。