>> 方正中期期貨-油脂日報-221116
| 上傳日期： |
2022/11/17 |
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| 1327KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王亮亮,王一博 |
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國內(nèi)棕櫚油庫存迅速累積對于基差產(chǎn)生一定壓力，印尼11月下半月CPO參考價格高于800美元/噸，出口levy恢復(fù)增收增加我國棕櫚油進(jìn)口成本。由于進(jìn)口利潤轉(zhuǎn)差，11月底國內(nèi)棕櫚油庫存或出現(xiàn)拐點(diǎn)。根據(jù)高頻數(shù)據(jù)來看，馬棕11月1-15日產(chǎn)量環(huán)比減少5.43%，1-15日出口環(huán)比增加10.7%，11月份馬棕庫存大概率將止增轉(zhuǎn)降。短期節(jié)奏上關(guān)注原油走勢及俄烏地緣局勢進(jìn)展。中期來看季節(jié)性因素疊加拉尼娜影響，11月至明年2月，棕櫚油將步入減產(chǎn)周期，產(chǎn)地庫存或?qū)⒅鸩降玫饺セ?，對棕櫚油價格形成支撐。
美豆單產(chǎn)小幅上調(diào)0.4蒲/英畝至50.2蒲/英畝，符合市場此前預(yù)期，11月USDA報告對期價影響中性，美豆供需平衡表依然偏緊。國內(nèi)豆油庫存仍處于季節(jié)性低位，供給偏緊，隨著美豆收獲的逐步完成，國內(nèi)大豆到港趨增，但元旦春節(jié)備貨旺季同樣逐步臨近，供需雙增的背景下豆油庫存或延續(xù)低位運(yùn)行。長期來看，關(guān)注南美大豆豐產(chǎn)預(yù)期兌現(xiàn)情況，如拉尼娜影響有限，國內(nèi)豆油供給將在23年3月份轉(zhuǎn)向?qū)捤?，豆油價格重心將震蕩下移。但如若南美大豆生長期產(chǎn)區(qū)降水偏少，仍可能產(chǎn)生階段性天氣炒作現(xiàn)象，南美豐產(chǎn)預(yù)期不宜過早提前交易。
操作上短線區(qū)間思路對待，豆油8700-9700，棕櫚油7800-8800
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