>> 國投安信期貨-白糖日報-221117
| 上傳日期： |
2022/11/17 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
黃維 |
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[行情觀點]
隔夜美糖震蕩，主力合約下跌0.10%至20.27美分/磅。近期美糖連續(xù)上漲，價格逼近前期高點。.主要原因是巴西主產(chǎn)區(qū)降雨偏多，影響了甘蔗的收割進度。另一方面，印度的生產(chǎn)、出口進度也偏慢。巴西、印度兩大主要出口國短期供應偏緊，促使價格連續(xù)上漲。不過降雨較多有利于甘蔗的生長，預計明年巴西的甘蔗產(chǎn)量明顯回升，中長期對價格不利。另一方面，預計印度本榨季產(chǎn)量依然較高，出口量將繼續(xù)維持高位。因此中長期看，國際食糖市場的供應依然偏寬松。
國內(nèi)方面，今日鄭糖1月合約上漲0.24%至5761元/噸，5月合約上漲0.26%至5713元/噸。美糖強勢反彈，但是國內(nèi)跟漲力度不強，主要原因是國內(nèi)缺乏內(nèi)生的利多驅(qū)動。預計新榨季產(chǎn)量同比持平或小幅增加，雖然廣西下半年出現(xiàn)干旱，但是預計減產(chǎn)的幅度不大。另外北方甜菜糖的產(chǎn)量有所恢復，全國整體產(chǎn)量變化幅度不大，供給端缺乏利多驅(qū)動。近期基本面出現(xiàn)一些利多:首先，干旱持續(xù)，天氣的風險溢價沒有完全體現(xiàn)在目前的價格里，如果干旱持續(xù)倒明年春種，那么會對明年的產(chǎn)量產(chǎn)生較大影響。其次，近期國內(nèi)疫情防控政策有所放松，需求端回暖的預期沒有體現(xiàn)在價格里。不過這兩個利多因素都是偏中長期的，本榨季的產(chǎn)量預計變化不大，如果發(fā)生干旱影響的也是明年的產(chǎn)量，最早也要倒2309合約才能體現(xiàn)出來。需求方面，近期國內(nèi)疫情反復，特別是政策放開初期，需求可能還有一波低谷?？偟膩砜?，鄭糖的反彈是由外盤帶動的，國內(nèi)缺乏內(nèi)生驅(qū)動，如果外盤滯漲，則國內(nèi)糖價將面臨回調(diào)壓力。
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