>> 東莞證券-2023年基金投資策略：圍繞創(chuàng)新促發(fā)展，看好修復主線-221117
| 上傳日期： |
2022/11/18 |
大?。?/td>
| 3264KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
東莞證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
劉興文 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
2022年市場表現回顧：（1）權益：2022年（截止11/15）上證指數下跌了13.89%，成長消費風格領跌。（2）大宗：能源以15.35%的漲幅領漲。（3）債券：十年期國債到期收益率先跌后漲的V形走勢，中證全債收漲3.49%。（4）基金：中國基金總指數下跌7.36%。錄得正回報的為另類投資基金、中長期純債型基金、短期純債型基金，平均回報分別為2.3%、2.1%、1.8%?；旌闲突稹⒃鰪娭笖敌突?、普通股票型基金、被動指數型基金，平均回報分別為-11.6%、，-13.8%、-15.5%、-15.8%，但回報存在顯著分化。
宏觀經濟狀態(tài)：市場對美聯儲預期普遍為加息終點雖未到，但存在節(jié)奏放緩的概率。國內處于貨幣條件寬松、信用條件偏緊的環(huán)境，且當前A股主要寬基指數估值均處于較低位置，具備一定安全邊際。消費端看，優(yōu)化疫情防控措施的發(fā)布，增強了市場對消費復蘇的信心，社零增速有望在低基數下出現改善。投資端看，發(fā)布《關于做好當前金融支持房地產市場平穩(wěn)健康發(fā)展工作的通知》，舊動能托底，新動能發(fā)力，長期看在“高質量發(fā)展”指引下的新興產業(yè)值得長期關注，有望支撐國內經濟持續(xù)向好。
策略：A股市場而言，已處于筑底階段，有望逐步轉向復蘇。隨著筑底的反復，建議采用定投思維左側分批捕捉賠率機會。當前股的性價比高于債，風險偏好積極的可以適當增配權益配置比例。從長期看，糧食、能源及稀缺資源仍或將是博弈要素。中期看，圍繞復蘇主線，大消費復蘇、以科技為代表的新動能、以房地產為代表舊動能，均有望成為明年主線。展望未來，圍繞創(chuàng)新立足發(fā)展，核心依舊是尋找在技術、管理及供應鏈等具備創(chuàng)新構筑的市場議價能力。
A股行業(yè)配置：公募基金重倉股與陸股通持倉市值在前十名的行業(yè)配置中具有較高的重合度，如電力設備及新能源、食品飲料、醫(yī)藥、銀行、電子、基礎化工、計算機?；鸾浝砥毡閷洕謱徤鳂酚^的態(tài)度，對板塊投輿情評分中，醫(yī)藥、大消費分別在Q2、Q3出現大幅反轉。
相關基金：（1）醫(yī)藥主題基金子行業(yè)配置：醫(yī)療服務（平均配比24.23%），醫(yī)療器械（平均配比17.85%）、醫(yī)藥生物III（平均配比14.30%）、化學制劑（平均配比13.28%）。（2）電子主題基金子行業(yè)配置：集成電路（平均配比20.22%）、消費電子組件（平均配比9.49%）、半導體設備（平均配比4.08%）。（3）大金融主題基金子行業(yè)配置：房地產開發(fā)和運營（平均配比25.92%）、全國性股份制銀行Ⅱ（平均配比15.29%）、區(qū)域性銀行（平均配比13.25%）。
風險提示：（1）報告數據均來自于歷史公開數據整理分析，報告觀點并不能保證對未來的適用性。（2）市場環(huán)境、行業(yè)結構、基金公司、基金經理等方面變化等因素皆可能使得模型失效。（3）海外加息進程、醫(yī)藥行業(yè)、電子行業(yè)、大金融板塊不及預期等帶來的市場大幅波動風險。（4）基金的過往業(yè)績及基金經理管理其他產品的歷史業(yè)績不代表未來。（5）對文中的個股及基金特征的描述并不構成買賣建議。市場有風險，投資需謹慎。
|
|
