>> 興證期貨-有色金屬日度報(bào)告-221118
| 上傳日期： |
2022/11/18 |
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| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
興證期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
林玲 |
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后市展望及策略建議
興證滬銅：昨日夜盤滬銅低開低走。宏觀層面，美國(guó)10月PPI增速超預(yù)期放緩，同比增長(zhǎng)8%，核心PPI同步降溫，服務(wù)成本兩年來首降?；久?，供應(yīng)端受高加工費(fèi)刺激持續(xù)放量。需求方面，中國(guó)10月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增5%，社會(huì)消費(fèi)品零售同比下滑，基建投資增速加快，制造業(yè)投資穩(wěn)健增長(zhǎng)，前10月房地產(chǎn)開發(fā)投資同比降8.8%。庫存方面，據(jù)SMM調(diào)研，截至11月14日，SMM全國(guó)主流地區(qū)銅庫存環(huán)比上周五增加1.24萬噸至11.71萬噸，已經(jīng)連續(xù)3個(gè)周一累庫，總庫存較去年同期的8.43萬噸高3.28萬噸。綜合來看，近期銅大幅上漲是多方利多因素共振的結(jié)果。美聯(lián)儲(chǔ)加息落地后續(xù)節(jié)奏放緩，和中國(guó)宏觀政策優(yōu)化的預(yù)期。銅價(jià)連續(xù)大漲之后，本周預(yù)計(jì)維持偏強(qiáng)震蕩走勢(shì)。
興證滬鋁：昨日夜盤滬鋁偏弱震蕩。基本面，LME確認(rèn)不會(huì)單獨(dú)制裁俄鋁，俄鋁流入國(guó)內(nèi)的擔(dān)憂減弱。國(guó)內(nèi)方面，11月國(guó)內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能增至4034.3萬噸，增量主要集中在廣西、四川兩地的后期受制于西南電力供應(yīng)緊張，冬季存在減產(chǎn)擴(kuò)大可能。需求端，鋁加工開工率保持低位運(yùn)行，部分下游加工企業(yè)開工率已降至50%。庫存方面，2022年11月17日，SMM統(tǒng)計(jì)國(guó)內(nèi)電解鋁社會(huì)庫存54.7萬噸，較上周四庫存量下降2.9萬噸，月度庫存下降6.5萬噸，較去年同期庫存下降49.1萬噸。電解鋁錠整體庫存仍是降庫趨勢(shì)。綜合來看，供應(yīng)端的干擾依舊存在，但鋁價(jià)上行空間仍受下游需求疲軟抑制，短期鋁價(jià)預(yù)計(jì)維持震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)。
興證滬鋅：昨日夜盤滬鋅偏弱震蕩?；久?，Nyrstar公司于2022年11月11日宣布將重啟其位于荷蘭的冶煉廠，具體恢復(fù)情況視市場(chǎng)情況而定，海外供應(yīng)修復(fù)初現(xiàn)曙光。國(guó)內(nèi)方面，鋅礦加工費(fèi)大幅回升，鋅礦進(jìn)口產(chǎn)生盈利背景下進(jìn)口鋅礦陸續(xù)到貨，鋅礦供應(yīng)情況逐漸轉(zhuǎn)向?qū)捤桑?0月鋅錠供應(yīng)邊際提高，但受疫情影響仍不及預(yù)期。需求端，鍍鋅、氧化鋅開工率環(huán)比上升，壓鑄鋅開工率下降，但近期鋅錠價(jià)格高位，下游企業(yè)利潤(rùn)受到壓縮。庫存方面，截至11月14日，SMM七地鋅錠庫存總量為6.27萬噸，較上周一增加0.26萬噸，較上周五增加0.22萬噸綜合來看，當(dāng)前宏觀情緒刺激下鋅價(jià)跟隨有色整體上行，供增需減預(yù)期仍存，將限制上方空間。
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