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事件：
　　公司發(fā)布2022年第三季度報(bào)告：2022年Q3實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.25億元，同比增長(zhǎng)10.05%；歸母凈利潤(rùn)0.20億元，同比增長(zhǎng)62.02%；扣非歸母凈利潤(rùn)0.20億元，同比增長(zhǎng)57.51%。
　　點(diǎn)評(píng)：
　　產(chǎn)能利用率提升，半導(dǎo)體業(yè)務(wù)占比增加。2022年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6.95億元，同比增長(zhǎng)28.81%；歸母凈利潤(rùn)0.82億元，同比增長(zhǎng)194.29%；扣非后歸母凈利潤(rùn)0.77億元，同比增長(zhǎng)190.51%。公司業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)，主要原因系產(chǎn)能利用率提高，客戶結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，高毛利率的半導(dǎo)體客戶占比提升。
　　三大產(chǎn)業(yè)基地，優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能逐步提升。公司產(chǎn)品為超凈高純?cè)噭?、光刻膠配套試劑等濕電子化學(xué)品，應(yīng)用于平板顯示、半導(dǎo)體及LED、光伏太陽(yáng)能等領(lǐng)域。公司共有三個(gè)生產(chǎn)基地，江陰總部擁有9萬(wàn)噸/年的超高純濕電子化學(xué)品產(chǎn)能；鎮(zhèn)江基地一期設(shè)計(jì)產(chǎn)能為5.8萬(wàn)噸/年，于2022年上半年投產(chǎn)，其中硫酸和氨水已達(dá)到G5等級(jí)；四川基地一期為6萬(wàn)噸/年的混配項(xiàng)目，于2021年底投產(chǎn)，目前處于產(chǎn)量提升階段，四川基地二期設(shè)計(jì)產(chǎn)能為3.2萬(wàn)噸/年，建成后可供貨成渝電子產(chǎn)業(yè)群，快速響應(yīng)客戶需求。公司發(fā)力于國(guó)內(nèi)12英寸高端半導(dǎo)體，加大高附加值產(chǎn)品的客戶導(dǎo)入，盈利能力有望持續(xù)提升。
　　客戶資源豐富，配套服務(wù)優(yōu)勢(shì)明顯。公司產(chǎn)品覆蓋G2-G5等級(jí)，純化技術(shù)、混配技術(shù)、分析檢測(cè)技術(shù)處于國(guó)內(nèi)領(lǐng)先，能夠及時(shí)響應(yīng)本土客戶需求。公司半導(dǎo)體及LED業(yè)務(wù)客戶包括士蘭微、華潤(rùn)微、中芯國(guó)際、長(zhǎng)電科技、華燦光電等；平板顯示業(yè)務(wù)客戶包括京東方、深天馬、華星光電等；太陽(yáng)能業(yè)務(wù)客戶包括晶澳太陽(yáng)能、韓華新能源、通威太陽(yáng)能、中來(lái)光電等，隨著半導(dǎo)體業(yè)務(wù)逐步拓展客戶，半導(dǎo)體業(yè)務(wù)營(yíng)收有望持續(xù)增長(zhǎng)，整體盈利能力有望提升。
　　首次覆蓋，給予“增持”評(píng)級(jí)。公司產(chǎn)品等級(jí)G2-G5全部覆蓋，有望充分受益于半導(dǎo)體材料的國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程，預(yù)計(jì)2022-2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收10.11/12.57/15.66億元，歸母凈利潤(rùn)1.22/1.67/2.23億元。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求與原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，估值與盈利預(yù)測(cè)不及預(yù)期