>> 國(guó)投安信期貨-黑色金屬日?qǐng)?bào)-221118
| 上傳日期： |
2022/11/18 |
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| 格式： |
pdf 共7頁(yè) |
來(lái)源： |
國(guó)投安信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
曹穎,何建輝,韓倞 |
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【行情觀點(diǎn)】
鋼材方面，淡季來(lái)臨供需環(huán)比均有所回落，庫(kù)存低位維持下降態(tài)勢(shì)。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基礎(chǔ)依然薄弱，新一輪穩(wěn)經(jīng)濟(jì)措施密集出臺(tái)，近期房地產(chǎn)政策支持力度明顯增大，房企融資逐步放寬，相關(guān)指標(biāo)降幅有望收窄。秋冬季限產(chǎn)及粗鋼壓減背景下，供應(yīng)壓力逐步緩解。宏觀情緒相對(duì)樂(lè)觀，盤(pán)面維持偏強(qiáng)走勢(shì)，基差收窄后波動(dòng)加劇，關(guān)注疫情控制及防疫政簏變化。
鐵礦方面，供應(yīng)端全球鐵礦發(fā)運(yùn)回落，國(guó)內(nèi)到港量短期依然偏高。需求方面，鐵水產(chǎn)量環(huán)比下滑但降幅收窄。目前鋼廠進(jìn)口礦庫(kù)存偏低，補(bǔ)庫(kù)潛力較大。鐵礦整體基本面依然偏寬松，港口庫(kù)存維持累庫(kù)趨勢(shì)，但在宏觀政策偏暖和疫情政策優(yōu)化的背景下，鐵礦需求預(yù)期好轉(zhuǎn)并推高礦價(jià)。目前鐵礦基差已經(jīng)修復(fù)較多，未來(lái)注意鐵礦大幡波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。
焦炭方面，焦炭現(xiàn)貨部分提漲首輪，算上此輪漲幅焦炭期價(jià)小幅貼水。需求端，鐵水預(yù)計(jì)稍有提產(chǎn)提振爐料。但淡季將至，煉鋼利潤(rùn)不足以支撐爐料持續(xù)反彈。供應(yīng)端，焦化利潤(rùn)仍差，短期供應(yīng)仍缺乏彈性。下游焦炭庫(kù)存頗低，需求穩(wěn)中稍增，成本端支旗稍漲。焦炭預(yù)計(jì)維持震蕩偏強(qiáng)情緒。
焦煤方面，焦煤現(xiàn)貨成交改善，并有小幅反彈，盤(pán)面相對(duì)蒙煤幾乎平水。部分煤礦雖有累庫(kù)壓力，但整體焦煤下游庫(kù)存仍非常低，局部地區(qū)仍受物流影響。隨著煤炭冬儲(chǔ)即將到來(lái)，補(bǔ)庫(kù)剛需有所昱現(xiàn)。焦煤供需都強(qiáng)，但受到澳煤進(jìn)口放開(kāi)的預(yù)期情緒拖系，現(xiàn)貨價(jià)格預(yù)計(jì)稍偏強(qiáng)，盤(pán)面以穩(wěn)為主。
硅錳方面，據(jù)悉寧夏中衛(wèi)某大型硅錳冶煉廠闥能耗超標(biāo)從今天開(kāi)始停產(chǎn)，停產(chǎn)至2023年3月10日，月產(chǎn)能2.7萬(wàn)噸，占總產(chǎn)量3.5%以內(nèi)，影響較小，觀測(cè)能耗影響是否擴(kuò)大。短期內(nèi)硅錳價(jià)格或有所提振。從粗鋼產(chǎn)量角度來(lái)看，我們預(yù)計(jì)錳礦價(jià)格中長(zhǎng)期仍有一定下行空間。
硅鐵方面，鋼廠利潤(rùn)有所改善，硅鐵價(jià)格回歸正常供需主導(dǎo)，據(jù)悉，硅鐵開(kāi)工周內(nèi)有所下行，供需較為平衡。黑色價(jià)格整體上行，對(duì)硅鐵價(jià)格有一定帶動(dòng)，價(jià)格突破前高，預(yù)計(jì)仍有一定上行動(dòng)力，建議回調(diào)買(mǎi)入為主。關(guān)注多硅鐵空硅錳套利策略。
風(fēng)險(xiǎn)提示:宏觀經(jīng)濟(jì)大幅下滑，去產(chǎn)能、環(huán)保限產(chǎn)顯著加碼。
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