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會(huì)議時(shí)間:2022年11月16日
　　◆營(yíng)業(yè)收入下滑符合預(yù)期，盈利能力環(huán)比改善。
　　英偉達(dá)是AI和計(jì)算機(jī)圖形領(lǐng)域的領(lǐng)先公司，于2022年10月31日結(jié)束了其2023財(cái)年的第三財(cái)季。FY23Q3總營(yíng)收為59.31億美元，環(huán)比-12%/同比-17%，符合此前業(yè)績(jī)指引預(yù)期(59億美元上下浮動(dòng)2%)。NON-GAAP毛利率為56.10%，環(huán)比+10.20pct/同比-10.90pct，環(huán)比改善明顯。NON-GAAP凈利潤(rùn)為14.56億美元，環(huán)比+13%/同比-51%。NON-GAAP攤薄每股收益為0.58美元，環(huán)比+14%/同比-50%
　　數(shù)據(jù)中心、汽車(chē)業(yè)務(wù)穩(wěn)中有進(jìn)，游戲、專(zhuān)業(yè)視覺(jué)仍環(huán)比下滑顯著。
　　數(shù)據(jù)中心:第三季度收入為38.3億美元，同比+31%/環(huán)比+1%，在面對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)、新的出口管制和持續(xù)的供應(yīng)鏈緊張時(shí)表現(xiàn)非常穩(wěn)健。同比增長(zhǎng)主要是由美國(guó)領(lǐng)先的云服務(wù)提供商和越來(lái)越多的消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)公司應(yīng)用大型語(yǔ)言模型、推薦系統(tǒng)和生成式AI等推動(dòng)的。
　　游戲:第三季度收入為15.7億美元，同比-51%/環(huán)比-23%，主要系對(duì)合作伙伴的銷(xiāo)售減少,以促進(jìn)渠道庫(kù)存水平與當(dāng)前需求預(yù)期保持一致。英偉達(dá)認(rèn)為隨著Q4的結(jié)束，渠道庫(kù)存有望接近正常水平。
　　專(zhuān)業(yè)視覺(jué):第三季度收入為2億美元，同比-65%/環(huán)比-60%，主要系對(duì)合作伙伴的銷(xiāo)售減少，以促進(jìn)渠道庫(kù)存水平與當(dāng)前需求預(yù)期保持一致，預(yù)計(jì)庫(kù)存去化仍將在第四季度持續(xù)。
　　汽車(chē)和嵌入式技術(shù):第三季度收入為2.51億美元，同比+86%/環(huán)比+149%,主要系基于DRIVEOrin的生產(chǎn)規(guī)模不斷擴(kuò)大和AI汽車(chē)解決方案的增加。
　　◆預(yù)計(jì)第四財(cái)季營(yíng)業(yè)收入環(huán)比微增，毛利率回升近10pct
　　預(yù)計(jì)收入將達(dá)到60.0億美元，上下浮動(dòng)2%，較第三財(cái)季59.31億美元的營(yíng)業(yè)收入環(huán)比微增。GAAP和NON-GAAP毛利率預(yù)計(jì)分別為63.2%和66.0%，分別上下浮動(dòng)50個(gè)基準(zhǔn)點(diǎn)，較第三財(cái)季增長(zhǎng)約10pct。GAAP和NON-GAAP運(yùn)營(yíng)費(fèi)用預(yù)計(jì)分別約為25.6億美元和17.8億美元。GAAP和NON-GAAP其他收入和費(fèi)用預(yù)計(jì)約為4000萬(wàn)美元，不包括非關(guān)聯(lián)投資的收益和虧損。GAAP和NON-GAAP稅率預(yù)計(jì)均為9.0%，上下浮動(dòng)1%，不包括任何離散項(xiàng)
　　出口管制下對(duì)華特供低配版A800，營(yíng)收、庫(kù)存均受影響。
　　英偉達(dá)8月底接到美國(guó)政府通知，A100與H100芯片不得向中國(guó)市場(chǎng)出口，公司近期宣布將發(fā)布同架構(gòu)且符合出口管制的產(chǎn)品A800，該產(chǎn)品已于第三財(cái)季投產(chǎn)。由于芯片A100、H100等被美國(guó)商務(wù)部列入出口管制名單，而只能向中國(guó)銷(xiāo)售替代產(chǎn)品，因此對(duì)第三財(cái)季收入造成了一定影響。同時(shí)，中國(guó)市場(chǎng)需求依然疲軟，公司預(yù)計(jì)此需求不振將在第四財(cái)季延續(xù)。英偉達(dá)本季度的庫(kù)存準(zhǔn)備金為7.02億美元，幾乎都與數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)相關(guān)，主要系中國(guó)相關(guān)的需求預(yù)期發(fā)生變化，庫(kù)存準(zhǔn)備中很大一部分是A100產(chǎn)品。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示:終端市場(chǎng)需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)品研發(fā)進(jìn)度不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)等。