>> 華泰期貨-天然氣周報：北半球氣溫下降，全球氣價漸趨走強-221119
| 上傳日期： |
2022/11/20 |
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| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
潘翔,梁宗泰,陳莉 |
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策略摘要
本周，隨著北半球氣溫的進一步下降，全球天然氣市場正在逐步過渡到冬季行情中，各區(qū)域市場正在逐步走強。建議近期轉(zhuǎn)為以觀望為主，并警惕氣溫波動對價格帶來的震蕩。
核心觀點
■市場分析
美國市場：本土氣溫出現(xiàn)下降，NYMEXHH期貨價格持續(xù)攀升本周，一方面，在需求端，天氣預(yù)報顯示，在11月底，美國本土大部地區(qū)氣溫將繼續(xù)下降，刺激采暖需求進一步提升，帶動NYMEXHH期價持續(xù)攀升。在金融市場方面，美元指數(shù)保持在近期相對低位運行，也對美國氣價起到一定的支撐作用。
但另一方面，據(jù)媒體最新報道，美國主要的LNG出口商自由港表示，其LNG出口終端可能到12月才會重啟，致使價格的漲幅有所收窄。
本周五（11月18日），紐約商品交易所（NYMEX）Henry Hub天然氣期貨主力合約結(jié)算價格為6.303美元/百萬英熱單位，較上周五（11月11日）上升7.21%。
西北歐市場：多重利多因素主導(dǎo)市場走向，西北歐氣價漸趨走強
本周，在需求端，未來一周，預(yù)計地區(qū)氣溫將出現(xiàn)下滑，而風(fēng)力也將有所減弱，帶動區(qū)域消費預(yù)期有所提升。在供給端，英國至西北歐大陸的IUK管道進入檢修，輸氣量出現(xiàn)明顯下滑；挪威國家石油公司旗下的Aasgard B石油和天然氣處理平臺在變壓器起火后關(guān)閉，導(dǎo)致天然氣產(chǎn)量下降。在庫存方面，歐洲地區(qū)儲氣庫已經(jīng)由注氣期轉(zhuǎn)為采氣期。整體來看，多重利多因素主導(dǎo)市場走向，帶動ICETTF和ICENBP價格偏強運行。
本周五（11月18日），洲際交易所（ICE）TTF天然氣期貨主力合約結(jié)算價格為115.51歐元/MWh（約合34.951美元/百萬英熱單位），較上周五（11月11日）上升18.05%；ICENBP天然氣期貨主力合約結(jié)算價格為271.51便士/Thm（約合32.283美元/百萬英熱單位），較上周五上升18.86%。
東北亞市場：中國北方采暖季開始，NYMEXLNGJKM（Platts）期價漸趨走強
本周前，在需求端，東北亞主要消費國氣溫仍較為溫和，消費端持續(xù)疲弱。庫存方面，中國、韓國和日本的庫存均位于較高水平。綜合來看，市場供需格局持續(xù)較為寬松，NYMEXLNGJKM（Platts）主力期貨合約價格延續(xù)偏弱運行的態(tài)勢。
本周后，中國和日本出現(xiàn)了LNG的現(xiàn)貨采購需求，市場交投氛圍較前期活躍。同時，隨著氣溫的下降，中國北方的采暖季開始，庫存預(yù)期將得到一定的消耗。疊加近期歐洲地區(qū)氣價走強的帶動，NYMEXLNGJKM（Platts）主力期貨合約價格較前期有所走強。
本周五（11月18日），紐約商品交易所（NYMEX）LNGJKM（Platts）主力期貨合約結(jié)算價格為26.385美元/百萬英熱單位，較上周五（11月11日）下降3.09%。
中國市場：下游需求仍顯疲弱，中國LNG市場價格延續(xù)跌勢
本周，在供應(yīng)端，接收站方面，近期國內(nèi)船期到港數(shù)量明顯較為密集，在價格優(yōu)勢微弱、出貨壓力增大的情況下，接收站普遍讓利出貨。液廠方面，中石油直供西北液廠原料氣價格下降，市場看跌情緒明顯，液廠陸續(xù)下調(diào)掛牌價格。
在需求端，近期國內(nèi)LNG價格下行幅度較大，但降后下游需求跟進有限，城燃及工業(yè)用戶采購熱情不高。同時，當(dāng)前管道氣供應(yīng)依舊較為充足，也抑制了LNG需求的提升。
本周五（11月18日），卓創(chuàng)評估的中國LNG地區(qū)成交均價為5569.47元/噸，較上周五（11月11日）下降5.19%。
■策略
隨著北半球氣溫的進一步下降，全球天然氣市場正在逐步過渡到冬季行情中，各區(qū)域市場正在逐步走強。建議近期轉(zhuǎn)為以觀望為主，并警惕氣溫波動對價格帶來的震蕩。
風(fēng)險
東歐政治對抗持續(xù)，國內(nèi)下游需求疲弱，國內(nèi)疫情管控措施
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