>> 海通證券-招商積余(001914)公司季報(bào)點(diǎn)評：收入利潤穩(wěn)增長，物管資管齊發(fā)力-221102
| 上傳日期： |
2022/11/2 |
大?。?/td>
| 390KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
海通證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
涂力磊 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告，僅限高級會(huì)員查看 |
|
|
公司公告2022年三季報(bào)：收入利潤穩(wěn)增長，物管資管齊發(fā)力。
1）2022年1-9月，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入91.77億元，較上年同期增長20.89%；公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤4.72億元，較上年同期增長23.60%。公司歸母凈利潤同比增加主要系公司原有物業(yè)管理項(xiàng)目增長、新拓展市場化項(xiàng)目增加、商業(yè)運(yùn)營管理業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大所致。2）公司積極推動(dòng)重資產(chǎn)剝離，于上半年轉(zhuǎn)讓中航城投資、贛州九方及昆山中航三家子公司股權(quán)確認(rèn)投資收益0.33億元。公司響應(yīng)國家政策要求，2022年1-9月減免房產(chǎn)租金0.70億元，減少歸母凈利潤0.68億元，其中第三季度減免房產(chǎn)租金0.27億元，減少第三季度歸母凈利潤0.24億元。剔除前述減免房產(chǎn)租金影響后，公司2022年前三季度扣除非經(jīng)常性損益的歸母凈利潤為4.52億元，比同期增長30.31%，其中2022年第三季度扣除非經(jīng)常性損益的歸母凈利潤1.47億元，比上年同期增長19.94%。
外拓能力保持領(lǐng)先，在管規(guī)模持續(xù)增長。1）2022年1-9月，公司物業(yè)管理業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)新簽?zāi)甓群贤~24.30億元，較上年同期增長17%，客戶基礎(chǔ)保持穩(wěn)定。截至2022年9月底，公司在管項(xiàng)目數(shù)量達(dá)到1837個(gè)，覆蓋全國逾110個(gè)城市，管理面積達(dá)到3.04億平方米。2）商業(yè)運(yùn)營業(yè)務(wù)方面，截至2022年9月末，公司在管商業(yè)項(xiàng)目50個(gè)（含籌備項(xiàng)目），管理面積261.8萬平方米，其中管理公司自持項(xiàng)目3個(gè)，受托管理控股股東招商蛇口持有項(xiàng)目43個(gè)，第三方品牌輸出項(xiàng)目4個(gè)。
收并購企業(yè)融合推進(jìn)，促進(jìn)發(fā)揮協(xié)同效用。公司2021年底完成上航物業(yè)、南航物業(yè)并購落地并于2022年開始并表，2022年三季度實(shí)現(xiàn)匯勤物業(yè)、新中物業(yè)財(cái)務(wù)并表。公司規(guī)范投后管理，抓實(shí)融合工作，通過搭建投后管理體系和工作機(jī)制，積極開展收并購項(xiàng)目融合與提質(zhì)增效工作。上航物業(yè)、南航物業(yè)、匯勤物業(yè)及新中物業(yè)四家并購企業(yè)體系導(dǎo)入完成率均超80%，實(shí)現(xiàn)企業(yè)平穩(wěn)過渡、經(jīng)營提升，強(qiáng)化內(nèi)部協(xié)同，促進(jìn)項(xiàng)目資源挖潛合作，新拓中國商飛成都大飛機(jī)產(chǎn)業(yè)園、南航西安分公司基地等優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目。
投資建議：維持“優(yōu)于大市”評級。我們預(yù)測公司2022、2023年的EPS分別為0.63元、0.81元?？紤]公司增速速度和目前基本面發(fā)展趨勢，我們給予公司2022年25-30XPE，合理價(jià)值區(qū)間為15.75~18.9元。
風(fēng)險(xiǎn)提示：1）新簽合同金額不及預(yù)期；2）資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)恢復(fù)不及預(yù)期；3）受托管理母公司的部分商業(yè)的運(yùn)營管理增長不及預(yù)期；4）毛利率修復(fù)不及預(yù)期
|
|
