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上周滬鉛主力期價(jià)沖高回落，整體高位震蕩。宏觀面看，內(nèi)外宏觀樂(lè)觀情緒均有所消退，鉛價(jià)定價(jià)轉(zhuǎn)向基本面?；久婵?，原生鉛煉廠多數(shù)正常生產(chǎn)，但部分企業(yè)檢修煉廠提產(chǎn)及復(fù)產(chǎn)進(jìn)度偏慢，如永興地區(qū)年中停產(chǎn)的煉廠年底前無(wú)恢復(fù)計(jì)劃，蒙自礦冶上周未能如期復(fù)產(chǎn),復(fù)產(chǎn)計(jì)劃延后至月底，此外云南小煉廠生產(chǎn)不穩(wěn)定，12月有停產(chǎn)計(jì)劃。再生鉛方面，煉廠周度開(kāi)工變化不大，因此前因虧損及疫情影響的煉廠多已復(fù)產(chǎn)，故盡管當(dāng)前煉廠利潤(rùn)豐厚，但對(duì)開(kāi)工提振有限，不過(guò)河南永續(xù)維修復(fù)產(chǎn)后，將給市場(chǎng)帶來(lái)可觀增量。需求端看，近期蓄電池市場(chǎng)表現(xiàn)一般，經(jīng)銷商按需采購(gòu)，因年末經(jīng)銷商有備貨預(yù)期，故大型企業(yè)生產(chǎn)暫未受影響。不過(guò)多地疫情加劇，對(duì)當(dāng)?shù)匦铍姵仄髽I(yè)生產(chǎn)構(gòu)成擾動(dòng)。整體來(lái)看，宏觀對(duì)鉛價(jià)提振邊際減弱，產(chǎn)業(yè)端維持供增需減的趨勢(shì)，同時(shí)，再生鉛貼水不斷走擴(kuò)，替代效應(yīng)增強(qiáng)，均限制鉛價(jià)上漲空間。不過(guò)，近期鉛錠出口窗口打開(kāi)后，出口預(yù)期限制了鉛價(jià)回調(diào)空間，短期鉛價(jià)或維持高位震蕩。
　　操作建議：多單部分止盈
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：宏觀風(fēng)險(xiǎn)，出口增量超預(yù)期