>> 廣發(fā)期貨-原油瀝青周報-221119
| 上傳日期： |
2022/11/21 |
大小： |
3706KB |
| 格式： |
pdf 共70頁 |
來源： |
廣發(fā)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張曉珍 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
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◆觀點
煉廠利潤尚可致使瀝青供應環(huán)比減量程度或有限，11月瀝青排產(chǎn)預計環(huán)比持平，盡管當前焦化料價格高企對瀝青產(chǎn)量有一定分流，供應壓力仍然較大。需求方面，表需數(shù)據(jù)環(huán)比有所減弱，但表現(xiàn)仍稍好于季節(jié)性水平，后期疫情防控以及天氣因素影響下，預計下游消費也將環(huán)比走弱。整體而言，供應壓力持續(xù)，短期剛需支撐或使得瀝青累庫幅度慢于預期，近期裂解價差也大幅修復，但后期若需求走弱，累庫壓力仍然較大。預計裂解價差短期延續(xù)修復，但累庫預期仍存，預計裂解價差修復空間或有限。單邊方向上，預計跟隨成本運行為主，建議待反彈后高位偏空思路為主。
◆策略
套利方面，裂解多單持有，逢高減倉。單邊反彈后偏空思路。
◆風險因素
天氣情況；宏觀風險；疫情風險
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