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當(dāng)日行情：
　　債市今日低開后延續(xù)偏弱整理，全線收跌。今日10年期主力合約T2303收盤價(jià)報(bào)100.635元，漲幅0.38%；5年期主力合約TF2212收盤價(jià)報(bào)101.275元，漲幅0.31%；2年期主力合約TS2212收盤價(jià)報(bào)100.945元，漲幅0.16%。
　　利率現(xiàn)券：
　　今日銀行間主要利率債現(xiàn)券收益率短降長升，十年活躍券收益率上行幅度在2bp左右。至16:30，十年國債活躍現(xiàn)券220019收益率報(bào)2.820%上行1.75bp，十年國開債活躍現(xiàn)券220215收益率報(bào)2.9875%上行1.75bp。
　　資金市場：
　　公開市場凈投放90億元，資金利率明顯回落。今日有120億元逆回購到期，央行開展了210億元7天逆回購操作，實(shí)現(xiàn)凈投放90億元，銀行間資金面寬松下來，質(zhì)押式回購資金短端明顯回落，隔夜資金加權(quán)回落到1.3%左右，7天回落到1.7%左右。
　　結(jié)論：
　　上周末以來防疫政策和地產(chǎn)政策調(diào)整連續(xù)沖擊債市，債市大跌導(dǎo)致理財(cái)產(chǎn)品面臨的贖回壓力又進(jìn)一步加劇債市的拋售下跌，短期內(nèi)受流動(dòng)性緊缺的影響債市存在偏離基本面的超跌，因此隨著今日公開市場投放規(guī)模加大、資金面壓力緩解，債市情緒自然回暖反彈。但我們認(rèn)為債市反彈空間可能有限，一是國內(nèi)外基本面預(yù)期都在邊際轉(zhuǎn)暖，二是國內(nèi)銀行間資金面中樞自11月初以來持續(xù)抬升，制約了債市利率的下行空間，三是三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告再度提及通脹壓力并刪去“發(fā)揮貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能”，市場寬松預(yù)期可能落空。下周重點(diǎn)關(guān)注5年LPR報(bào)價(jià)，近期可能是穩(wěn)增長政策密集加碼期，債市情緒偏弱可能還將延續(xù)偏弱表現(xiàn)。