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近日，央行公布了三季度貨幣執(zhí)行報告，由于人民幣匯率在三季度出現(xiàn)了較大的波動，因此，該報告用了比較多的筆墨論述了匯率問題，并開設了《人民幣匯率保持基本穩(wěn)定有堅實的基礎》這一專欄。仔細研究這些論述，筆者認為有以下幾個看點。
　　一是該報告明確提出了“堅持市場在匯率形成中起決定性作用，增強匯率的彈性”，以發(fā)揮匯率對宏觀經(jīng)濟和國際收支的自發(fā)調節(jié)作用。
　　今年以來，受到疫情反復和國際政治與經(jīng)濟動蕩，我國經(jīng)濟面臨著下行壓力，國際收支狀況也和去年出現(xiàn)了很大的不同。人民幣匯率的下行，實際上就是匯率在宏觀經(jīng)濟中扮演自發(fā)調節(jié)宏觀經(jīng)濟和國際收支的自我調節(jié)角色，市場在其中發(fā)揮了決定性作用。
　　從央行的舉措看，也是樂見其成的。一是央行堅持獨立的貨幣政策，堅持以我為主的貨幣政策，在全球普遍升息的背景下，調低了MLF和LPR等利率水平；
　　二是盡管央行對匯率下浮采取了一系列間接調控措施，但是，相比較于2020年四季度采取的減緩貨幣升值的間接措施來講，央行顯得比較曖昧，表現(xiàn)在出臺措施的時間上相對從容不迫，在調控的力度上相對較弱，如提升商業(yè)銀行外匯存款準備金的力度只有3個點，而沒有達到4個點。從9%到6%在采取的措施方面也不及2020年四季度以來那樣全面，如沒有調整境內企業(yè)境外放款的宏觀審慎調節(jié)系數(shù)。
　　三是盡管央行明顯重新啟用了逆周期因子，至少是改變了中間價的計算方式，但是，央行卻秘而不宣。