>> 銀河期貨-紙漿周報：期價上行基差收，成紙累庫利潤低-221120
| 上傳日期： |
2022/11/21 |
大小： |
2211KB |
| 格式： |
pdf 共101頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
潘盛杰 |
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期價上行收基差
周內(nèi)，期現(xiàn)基差在現(xiàn)貨走弱和期貨走強(qiáng)中得到持續(xù)修復(fù)，銀星01基差回落至+280元/左右。SP12合約在去年同期僅報收4940點，現(xiàn)在的價格同比上漲+42.0%?，F(xiàn)貨的漲幅多在+42%附近：如漲幅最低的烏針在+41.7%，漲幅最高的北木在+46.7%。說明，現(xiàn)貨雖仍然升水期貨，但同比變動幅度已較前期大幅回歸。
成品加工利潤低
現(xiàn)貨木漿成本的小幅回落，并未改善下游成品紙的加工利潤。事實上，生活用紙的加工利潤繼續(xù)走低，其余包裝用紙和文化用紙的加工利潤仍處于歷史低位。周內(nèi)，有成品紙廠白卡庫存高企的消息傳出。援引第三方統(tǒng)計：10月，國內(nèi)白卡紙產(chǎn)量報收89.6萬噸，這是2016年有數(shù)據(jù)以來產(chǎn)量第4高的月份，同比增產(chǎn)+26.7%；10月末，白卡紙庫存在74.6萬噸，同比累庫達(dá)到驚人的+171.6%。白卡紙的加工環(huán)節(jié)被沒有得到市場的利潤獎勵。
基本面承壓
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