>> 華聯(lián)期貨-生豬周報(bào)：需求走弱，豬價(jià)偏弱運(yùn)行-221121
| 上傳日期： |
2022/11/21 |
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pdf 共9頁(yè) |
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作者： |
蔣琴 |
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基本觀點(diǎn)：
受疫情影響，生豬消費(fèi)受抑，屠宰企業(yè)收豬情緒也受到終端消費(fèi)影響保持低迷。同時(shí)終端抵觸高價(jià)，高價(jià)白條消化不暢，腌臘需求不及預(yù)期，肥標(biāo)差價(jià)格開(kāi)始回落。隨著豬價(jià)走弱，養(yǎng)殖單位心態(tài)有所松動(dòng)，出欄積極性明顯提升，加上部分二次育肥出欄，市場(chǎng)供應(yīng)寬松。當(dāng)前屠宰企業(yè)也處于去庫(kù)存狀態(tài)，凍品庫(kù)存一直處于下降趨勢(shì)，預(yù)計(jì)短期現(xiàn)貨豬價(jià)或在24-26元/公斤區(qū)間偏弱震蕩。
從后市生豬供給看，下半年我國(guó)能繁母豬存欄量基本保持在4300萬(wàn)頭左右。根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，從5月開(kāi)始，能繁產(chǎn)能從4177萬(wàn)頭開(kāi)始慢慢回升，9月末全國(guó)能繁母豬存欄量為4362萬(wàn)頭，較二季度末環(huán)比增長(zhǎng)2.0%，同比小幅下降2.2%，產(chǎn)能較為充裕，同時(shí)新生仔豬、育肥豬存欄量已連續(xù)5個(gè)月以上回升。近期仔豬料銷售量和育肥豬料銷售量均環(huán)比大幅回升，同比均高于去年同期，部分規(guī)模飼料企業(yè)銷量環(huán)比漲幅超過(guò)20%，這一方面表明生豬存欄量充裕，另一方面也預(yù)示著豬場(chǎng)中大豬存欄量明顯高于去年同期。在國(guó)家良好調(diào)控之下，能繁母豬產(chǎn)能并未過(guò)度去化，當(dāng)前供應(yīng)平衡偏緊局面也不會(huì)持續(xù)太久，從產(chǎn)能角度推算，在母豬存欄變化的大趨勢(shì)下，從當(dāng)前到2023年3月前，或維持供應(yīng)緊平衡的狀態(tài)，豬價(jià)隨需求好壞維持寬幅震蕩為主。2023年3月后產(chǎn)能止跌回升的趨勢(shì)已經(jīng)出現(xiàn)，但具體幅度仍有較大不確定性。目前已經(jīng)出現(xiàn)相當(dāng)程度的壓欄和二次育肥行為，導(dǎo)致四季度前半段人為減少市場(chǎng)供給，并在冬至或2023年春節(jié)前可能出現(xiàn)短期大量大體重豬集中出欄現(xiàn)象，不排除春節(jié)前出現(xiàn)豬價(jià)漲跌急轉(zhuǎn)行情。類似情況在2019年11月份和2022年1月份均出現(xiàn)過(guò)，養(yǎng)殖場(chǎng)應(yīng)及時(shí)有序出欄，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。在政策端穩(wěn)定豬價(jià)意愿強(qiáng)烈的背景下，期價(jià)上行壓力恐加大，建議投資者謹(jǐn)慎操作。
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