>> 華聯(lián)期貨-雞蛋周報：現(xiàn)貨重心上移，期價區(qū)間震蕩-221121
| 上傳日期： |
2022/11/21 |
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pdf 共8頁 |
來源： |
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作者： |
蔣琴 |
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基本觀點：
據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截止11月18日，本周主產(chǎn)區(qū)均價5.59元/斤，較上周下跌0.0周內(nèi)蛋價呈現(xiàn)跌后反彈走勢，周初隨著“雙十一”過后，節(jié)日效應(yīng)消退，終端疲軟態(tài)勢盡顯，貿(mào)易商謹慎補貨，蛋價震蕩下跌。周末多地市場疫情解封，產(chǎn)區(qū)出貨較為順暢，各環(huán)節(jié)余貨不多，蛋價跌后反彈。同時全國在產(chǎn)蛋雞存欄量延續(xù)低位，市面上可流通貨源有限，造成局部市場貨源緊缺、階段性供應(yīng)失衡的現(xiàn)象，支撐蛋價于淡季仍位于高位徘徊。綜合來看，淡季之下市場看空后市需求心態(tài)仍在，各環(huán)節(jié)控制庫存低位，預(yù)計下周雞蛋市場或弱勢盤整。期現(xiàn)價差一直處在高位運行，期貨主力2301合約多空分歧較大，呈現(xiàn)區(qū)間窄幅震蕩走勢。
近兩個月雞蛋及淘汰雞價格均處于高位，養(yǎng)殖戶的盈利水平再度提升，在一定程度上利多養(yǎng)殖單位上雞積極性，部分空欄率較高地區(qū)補欄量增加。但另一方面，目前飼料成本猶在高位運行，持續(xù)壓縮蛋雞養(yǎng)殖的中長期盈利空間，年內(nèi)盈利水平不及業(yè)者預(yù)期，綜合來看，養(yǎng)殖單位補欄仍趨于謹慎。從后續(xù)新增產(chǎn)能來看，11月新開產(chǎn)蛋雞主要是7月前后補欄的雞苗，7月正值高溫高濕天氣，育雛難度增大，當月雞苗補欄量環(huán)比減少2.89%。因此，理論上11月份新開產(chǎn)蛋雞數(shù)量較10月略減。從淘雞方面看，11月可淘老雞數(shù)量相對有限，疊加蛋價持續(xù)于高位運行，養(yǎng)殖單位延淘現(xiàn)象普遍，老雞實際出欄量降幅明顯。但本月新開產(chǎn)蛋雞數(shù)量仍然低于淘雞出欄量，在產(chǎn)蛋雞存欄量環(huán)比遞減，供應(yīng)面持續(xù)偏緊對蛋價形成強有力助推。
后期隨著疫情好轉(zhuǎn)，市場需求有走弱預(yù)期，預(yù)計蛋價或逐漸理性回歸。但考慮到供應(yīng)端、成本端、高豬價等影響，雞蛋現(xiàn)貨價格重心或較往年上移，預(yù)計后市蛋價即使回調(diào)，空間亦相對有限。在強現(xiàn)實，弱預(yù)期的主導(dǎo)下，基差高位運行。期貨JD2301合約多空分歧較大，成本附近支撐較強，但其本質(zhì)屬于“節(jié)后合約”，不利于交割，上漲高度亦受限，整體仍在區(qū)間寬幅震蕩為主，短期關(guān)注基差修復(fù)情況。一旦現(xiàn)貨漲勢放緩，期價仍有回落風(fēng)險。
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