>> 國投安信期貨-LPG周報(bào)：國內(nèi)需求弱勢(shì)進(jìn)口價(jià)差收縮，盤面承壓震蕩偏弱-221121
| 上傳日期： |
2022/11/21 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
李祖智 |
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●上周國際現(xiàn)貨市場(chǎng)窄幅震蕩，中東丙烷離岸價(jià)周度上漲12 (1.99%)至615美元/噸;美國MB報(bào)價(jià)下跌1.87 (2.14%)，為85.63美分/加侖;周-,廣州民用氣市場(chǎng)價(jià)周度下跌0.72%，為5478元/噸; PG2212周- -收盤價(jià)4918元/噸，跌幅3.13%.
●國內(nèi)市國際市場(chǎng)窄幅震蕩，國內(nèi)各地報(bào)價(jià)小幅回落。需求環(huán)節(jié)，11月社消總額40271億元，同比下降0.5%。10月份，餐飲收入4099億元，下降8.1%。1-10月份，餐飲收入35348億元，下降5%，較9月增速再度回落,商用需求的持續(xù)部分抵消了燃?xì)庀M(fèi)的季節(jié)性修復(fù)。受成品油走弱影響，添加劑端利潤有所回落，當(dāng)前維持高位的添加劑需求或有所承壓，上周MTBE和烷基化開工率較同期分別上升6.36%和6.47%。港口環(huán)節(jié)，月末到岸量較月中有所回落,近期運(yùn)費(fèi)價(jià)格上漲且內(nèi)外價(jià)差持續(xù)倒掛，關(guān)注后續(xù)國內(nèi)進(jìn)口縮量節(jié)奏。北美丙烷庫存上周報(bào)得同比上升17.76%，值得注意的是由于北美偏暖其去庫速度遠(yuǎn)低于同期，對(duì)北美價(jià)格形成較大壓力,中東-北美價(jià)差或維持高位。國內(nèi)化工利潤存回落趨勢(shì)，而冬季燃?xì)庑枨竽壳盎謴?fù)速度弱于同期，后市需求端的壓力或?qū)δ壳案呶坏倪M(jìn)口量形成較持續(xù)的擠出效應(yīng)，內(nèi)外價(jià)差需維持倒掛。添加劑端雖環(huán)比走弱,但其開工率和利潤目前尚處同期偏高水平，制約了盤面交割貼水走闊幅度,盤面弱勢(shì)震蕩，短期觀望為主。
下游需求環(huán)節(jié)，各路線需求以維持平穩(wěn)為主，管控下旺季燃?xì)庑枨笤鲩L仍然較慢。化工領(lǐng)域添加劑端利潤有所走弱，后續(xù)需求或相對(duì)承壓。PDH利潤大幅走跌，后續(xù)除部分新裝置投產(chǎn)以外需求規(guī)模難以繼續(xù)增長，添加劑路線維持平穩(wěn)。上周MTBE裝置開工率49.62%，環(huán)比上升0.82%;烷基化裝置開工率52.81%，環(huán)比下降0.26%，平均毛利815元/噸，環(huán)比上升46元/噸;丙烷脫氫開工率75.09%，環(huán)比下降1.09%，平均毛利-1207元/噸，環(huán)比減少100元/噸。
港口環(huán)節(jié),月中集中到岸推動(dòng)碼頭庫容率有明顯上升。近期PDH新增檢修,后續(xù)到岸量略有回落但仍維持高位，碼頭出貨壓力或難以緩解。.上周華東進(jìn)口碼頭庫容率60%，環(huán)比，上升4%，華南進(jìn)口碼頭庫容率60%，環(huán)比上升5%;路透船期顯示11月中旬到岸量87.9萬噸，環(huán)比上升94.99%，預(yù)計(jì)11月下旬到岸量76.2萬噸,環(huán)比減少13.4%.
上游供給環(huán)節(jié)，本周外放量仍有少量縮減，華東江蘇煉廠開工帶來一定放量，但沿江湖北煉廠裝置開工率下降帶來縮減。目前檢修煉廠主要位于沿江地區(qū)，近期無恢復(fù)計(jì)劃，其余地區(qū)外放量維持高位,后續(xù)以平穩(wěn)為主。上周山東地?zé)掗_工率65.83%，環(huán)比減少1.37%;全國外放量6.18萬噸/天，環(huán)比減少215噸/天。煉廠民用氣庫存17.14萬噸，環(huán)比增加0.01萬噸。
●操作建議:盤面弱勢(shì)震蕩，短期觀望為主
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