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策略摘要
　　逢低配多。12月份關(guān)注MTO重啟情況，若仍不重啟，不排除12月仍繼續(xù)累庫可能。但目前甲醇價(jià)格相對煤炭估值仍偏低，累庫后絕對庫存水平仍不高，仍建議尋找低位逢低做多。
　　核心觀點(diǎn)
　　市場分析
　　甲醇太倉現(xiàn)貨基差維持在01+240（0），西北周初指導(dǎo)價(jià)與前期基本持平，港口基差持穩(wěn)。
　　煤頭檢修陸續(xù)恢復(fù)，總體開工率低點(diǎn)后逐漸抬升。陜西陜焦20萬噸，11.17已重啟，或同日出產(chǎn)品。長青繼續(xù)半負(fù)荷，華昱90萬噸14日點(diǎn)火基本正常運(yùn)行。滄州中鐵20萬噸計(jì)劃11月22日附近恢復(fù)運(yùn)行。鶴壁60萬噸11月12日停車，恢復(fù)時(shí)間待定。中原大化繼續(xù)檢修，安徽碳鑫、同煤廣發(fā)預(yù)估11月底檢修結(jié)束。煤頭甲醇虧損背景下，煤頭檢修短期仍在小幅增加，11月煤頭甲醇產(chǎn)量繼續(xù)下調(diào)5-7萬噸，預(yù)計(jì)累庫速率可控。
　　港口方面，MTO需求進(jìn)一步受拖累。南京誠志一期仍檢修，南京誠志二期負(fù)荷不高，斯?fàn)柊钬?fù)荷仍不高，興興仍然是復(fù)工待定，寧波富德有可能11月下旬檢修拖累需求。港口在進(jìn)口回升預(yù)期，港口MTO遲遲未恢復(fù)背景下，短期迎來累庫預(yù)期。山東魯西甲醇30萬噸/年烯烴裝置于11月11日停車，預(yù)計(jì)時(shí)長待定。江蘇斯?fàn)柊?0萬噸/年MTO裝置目前負(fù)荷7成附近，甲醇長約供應(yīng)進(jìn)行中。
　　12月份需重點(diǎn)關(guān)注MTO重啟情況，若仍不重啟，不排除12月仍繼續(xù)累庫可能。但目前甲醇價(jià)格相對煤炭估值仍偏低，累庫后絕對庫存水平仍不高，仍建議尋找低位逢低做多。
　　策略
　?。?）單邊：逢低配多。12月份關(guān)注MTO重啟情況，若仍不重啟，不排除12月仍繼續(xù)累庫可能。但目前甲醇價(jià)格相對煤炭估值仍偏低，累庫后絕對庫存水平仍不高，仍建議尋找低位逢低做多。（2）跨品種套利：MTO價(jià)差逢高做縮。（3）跨期套利：1-5價(jià)差逢低做正套。
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　原油價(jià)格波動，煤價(jià)波動，MTO裝置開工擺動