>> 中信期貨-貴金屬策略日報：貴金屬顯示支撐，關(guān)注對俄能源制裁結(jié)果-221123
| 上傳日期： |
2022/11/23 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
屈濤 |
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昨日貴金屬維持震蕩，外盤價格顯示強于內(nèi)盤，或與近期人民幣匯率和經(jīng)濟預(yù)期走強有關(guān)。美債其中實際利率部分回調(diào)，通脹預(yù)期部分震蕩，美元指數(shù)反彈。當前市場的最大不確定性在于12月13日和14日議息會議經(jīng)濟預(yù)測是否提升23年聯(lián)邦基金利率上限。昨日美聯(lián)儲梅斯特表示，恢復(fù)物價穩(wěn)定是美聯(lián)儲的首要任務(wù)，將使用所有工具來實現(xiàn)這一目標；勞動力需求仍舊超過供給；在多數(shù)行業(yè)，工資增長仍落后于通脹的上升；通脹預(yù)期仍舊錨定。與之前官員發(fā)聲的不一致性表明當前聯(lián)儲仍故布疑陣。
我們認為，明年美國經(jīng)濟只會在“滯脹加深”或者“進入衰退轉(zhuǎn)換貨幣政策”兩種方向選擇，無論哪種，都對貴金屬有利。白銀方面，LBMA作為全球白銀交易和ETF交易的主要庫存源頭，當前庫存為26500噸左右，大幅低于疫情前35666噸，而全球主要白銀ETFiShare持倉量當前為15000噸左右，仍遠高于疫情前11000噸持倉，這使得白銀可交割庫存比表面庫存更加稀少。
近期白銀價格已經(jīng)跌至我們建議的回調(diào)加倉或建倉點位，各位投資者可關(guān)注。但強調(diào)的是，目前市場走勢顯示震蕩調(diào)整時間或仍有一段時間，當前交易主要為左側(cè)。而我們四季報建議的多金銅比、金油比，目前正在進行。
綜上，貴金屬具備長期配置價值，白銀的行情為長線，目前或遠未結(jié)束，但注意交易節(jié)奏。短期關(guān)注G7對俄羅斯油價的限制情況，這將通過影響通脹間接影響貴金屬。
操作建議：1.單邊逢低吸納，COMEX金1620美元/盎司為底部，白銀逢回調(diào)吸納，
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