>> 銀河證券-融資融券市場月報(221118)：北交所兩融交易上線在即，提供投資新工具-221122
| 上傳日期： |
2022/11/24 |
大小： |
4578KB |
| 格式： |
pdf 共24頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
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作者： |
馬普凡 |
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重點關(guān)注：北交所兩融交易上線在即，提供新投資工具
11月11日，北交所公告稱，為完善北京證券交易所市場功能，規(guī)范融資融券交易行為，保護(hù)投資者合法權(quán)益，本所制定了《北京證券交易所融資融券交易細(xì)則》、《北京證券交易所融資融券業(yè)務(wù)指南》。經(jīng)中國證監(jiān)會批準(zhǔn)，現(xiàn)予以發(fā)布，自發(fā)布之日起施行。
在此之前，北交所已組織會員單位進(jìn)行了三輪仿真測試。交易所考慮投資者交易習(xí)慣，因此北交所融資融券業(yè)務(wù)基本與滬深交易所已經(jīng)沿用至今的模式基本保持一致。北交所與滬深交易所的區(qū)別在于股票有轉(zhuǎn)板的規(guī)則，因此，北交所的兩融規(guī)則在轉(zhuǎn)板股票對做出特定安排。
截至2022年11月18日，北交所共有上市企業(yè)126家，市值共計超過2000億元。在上市企業(yè)中，集中于戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)、先進(jìn)制造業(yè)。其中民營企業(yè)107家，約占比85%，共有50家公司為國家級專精特新企業(yè)，企業(yè)特征明顯。在上市股票中，大部分市值分布在15億元以下，但也有若干股票市值超過100億元；現(xiàn)有上市股票，以證監(jiān)會行業(yè)為標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)計。分布最多的是軟件、計算機(jī)設(shè)備、通用設(shè)備、電器設(shè)備等行業(yè)股票。
配對交易策略表現(xiàn)：凈值相對穩(wěn)定，有效實現(xiàn)絕對收益
上月定期報告提供了在券源充足、且融券費率較為合理的金融地產(chǎn)板塊構(gòu)建配對交易的邏輯和方法。配對交易的主要邏輯基于金融地產(chǎn)板塊公司業(yè)務(wù)持續(xù)性、穩(wěn)定性和公司間差異性，使用最新基本面指標(biāo)與N個月的動量指標(biāo)PCA處理后進(jìn)行層次聚類分析，再從聚類的結(jié)果中挑選出多空兩只股票進(jìn)行配對交易。使用量化和基本面兩種方式在聚類的結(jié)果中挑選多空的股票。自8月報至本月18日，量化配對和基本面配對的股票組合均取得了正收益。
兩融市場回顧：規(guī)模維持穩(wěn)定，標(biāo)的增加有望帶來增長
截至本月18日，兩融余額為15708億元，其中融資余額為14650億元，融券余額為1058億元；相比上月同期，融資和融券余額均略有增加，但增幅相對有限。10月末大部分交易日出現(xiàn)明顯融資凈買入狀態(tài)，但同時融券也出現(xiàn)凈賣出；進(jìn)入11月份之后，凈買入和凈賣出與凈償還的狀態(tài)互有發(fā)生。融資及融券余額均較高的行業(yè)本月依然是電力設(shè)備、電子、醫(yī)藥生物和非銀金融行業(yè)。從轉(zhuǎn)融通市場觀察，轉(zhuǎn)融券加權(quán)費率較高的行業(yè)是機(jī)械設(shè)備、通信等行業(yè)；轉(zhuǎn)融券余額較高依然是先進(jìn)制造的電力設(shè)備、電子等行業(yè)。
風(fēng)險因素：
歷史數(shù)據(jù)不能外推，本文僅提供數(shù)據(jù)統(tǒng)計和以歷史數(shù)據(jù)測算提供的判斷依據(jù)，不代表投資
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