>> 中信期貨-軟商品策略日報：紙漿期貨再創(chuàng)波段高點，現(xiàn)貨受帶動出現(xiàn)上行-221124
| 上傳日期： |
2022/11/24 |
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| 1096KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李青,吳靜雯 |
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橡膠：非標基差擴大，維持前期判斷
滬膠價格相對強勢明顯。但現(xiàn)貨深色膠與3L膠并沒有完全跟隨，現(xiàn)貨端對于宏觀看多驅(qū)動的配合不足。認為橡膠大漲基礎(chǔ)并不具備，13500仍是目前可見的極限判斷。
操作策略：單邊：觀望。等待更為有利的驅(qū)動。套利：觀望。
風險因素：原油大幅波動，宏觀對商品超預(yù)期的擾動。
紙漿：期貨大漲后，拉動現(xiàn)貨上行
現(xiàn)貨端此前疲弱，但在期貨價格超過價格后開始跟漲，這輪上漲已經(jīng)實現(xiàn)期現(xiàn)平水。資金對壘現(xiàn)象顯著。當前資金推動型上漲并未表現(xiàn)出結(jié)束的跡象，技術(shù)上仍有可能繼續(xù)上行。但7000以上在估值上，存在高估。
操作策略：觀望
風險因素：大宗商品普遍大幅波動、外盤報價異常波動。
棉花：震蕩運行缺乏驅(qū)動
因疫情影響，導(dǎo)致短期供需錯配，但日加工量已達往年峰值水平，速度加快，供應(yīng)量逐漸增多，壓力后移；需求邊際轉(zhuǎn)弱，紡服需求下滑，紡織端需求季節(jié)性轉(zhuǎn)弱，原料采購意愿不強；商業(yè)庫存低于去年同期，但壓力后移。短期來看，1月合約維持區(qū)間震蕩，5月合約跟隨，國內(nèi)棉市基本面邊際轉(zhuǎn)差，中期來看棉價仍承壓。
操作：單邊：1月合約于12500-13700區(qū)間震蕩，高拋低吸；5月合約中期承壓；跨月：1-5價差走闊。
風險因素：宏觀、需求、疫情。
白糖：鄭糖觀望為主
國際方面，原糖上升動力消耗殆盡，期價小幅回落收于19.74美分/磅。隨著印度、泰國壓榨進程的開啟，國際白糖短期貿(mào)易流偏緊格局有望緩解。后期需重點關(guān)注印度開榨情況、出口政策，以及巴西新任總統(tǒng)上臺后糖價的變化情況。國內(nèi)方面，新糖陸續(xù)上市，陳糖交投略顯平淡，成交一般，當前來看當前基本面暫無變化。后期進口預(yù)期依舊高位，短期或跟隨原糖走勢；中期或受原油及宏觀影響較大。
操作策略：逢高空。
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