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上周恒生指數(shù)收?qǐng)?bào)約近18000點(diǎn)，三周累計(jì)升幅達(dá)3400點(diǎn)或23%。港股表現(xiàn)突然從全球最差變成最佳的，其他跟中國經(jīng)濟(jì)體系相關(guān)的資產(chǎn)亦受惠。投資人會(huì)歡迎這樣的反彈，但這是否可以持續(xù)？
　　我們認(rèn)為該次反彈的原因包括：1）季節(jié)性的- 4Q一般是股市全年表現(xiàn)最佳的一季，公司亦同時(shí)會(huì)在年底前沖業(yè)績；2）市場(chǎng)之前是太過悲觀，特別擔(dān)憂美聯(lián)儲(chǔ)加息的步伐；3）美國CPI在11月份有些少回落；4）中國重開的憧憬。
　　目前看，美聯(lián)儲(chǔ)似乎在2023年將結(jié)束加息周期，市場(chǎng)認(rèn)為加息軌道明確性增加，美元將形成波峰，這對(duì)亞洲資產(chǎn)或貨幣是正面的。中國重開的前景在本月提振了亞洲貨幣，但因最近國內(nèi)Covid病例增加部分漲幅已縮減了。
　　我們認(rèn)為一個(gè)全面的重開可刺激與中國相關(guān)的股票大漲。中央政府宣布一些新措施如減少旅客必須在隔離區(qū)花費(fèi)的時(shí)間，取消測(cè)試并結(jié)束飛行禁令。同時(shí)，中央也為地產(chǎn)行業(yè)推出一些利好的政策如放松銀行對(duì)發(fā)展商的借貸和降低首付的要求。