>> 宏源期貨-貴金屬周報(黃金與白銀)：初請失業(yè)金人數(shù)震蕩上漲，或致11月失業(yè)率環(huán)比上升-221124
| 上傳日期： |
2022/11/24 |
大小： |
4537KB |
| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
曾德謙 |
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1、美國10月消費(fèi)者物價指數(shù)CPI同比增速為7.7%，低于預(yù)期7.9%和前值8.2%；核心CPI同比增速為6.3%，低于預(yù)期6.5%和前值6.6%。消費(fèi)端通脹超預(yù)期改善打掉美聯(lián)儲終點(diǎn)利率上行風(fēng)險，緩解了利率上漲在分母端壓力；非票委美聯(lián)儲官員哈克表示支持聯(lián)邦基金利率達(dá)到4.5%時暫停加息，使當(dāng)前CME利率期貨隱含的加息預(yù)期終點(diǎn)從5%-5.25%降至4.5%-5%，而且12月加息50個基點(diǎn)概率升至80%。因此，預(yù)計2022年底或2023年初美聯(lián)儲加息退坡兌現(xiàn)，2023年第一季度末或第二季度停止加息，第二季度末或第三季度降息預(yù)期或增強(qiáng)；而這將長期支撐貴金屬價格重心將緩慢上移（利多）。
2、美聯(lián)儲11月貨幣政策會議紀(jì)要顯示多數(shù)美聯(lián)儲官員支持放緩加息，且美聯(lián)儲內(nèi)部經(jīng)濟(jì)學(xué)家暗示2023年經(jīng)濟(jì)衰退概率為50%，疊加美國11月Markit制造業(yè)與服務(wù)業(yè)PMI均低于預(yù)期和前值，而英法德等歐洲國家11月Markit制造業(yè)PMI均高于預(yù)期，美國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)相對弱勢使美元指數(shù)走低，對貴金屬價格形成支撐（利空）。
3、警惕美聯(lián)儲保持高位利率更長時間，通貨膨脹預(yù)期下降將使短端實際利率震蕩上漲，中長端實際利率保持高位震蕩或緩降但仍為正，那么貴金屬等無息資產(chǎn)價格仍將承壓（利空）。
投資策略：預(yù)計貴金屬價格或?qū)挿鹗幤珡?qiáng)，警惕倫敦金價1775/1785/ 1790/1800附近壓力位，建議投資者單邊謹(jǐn)慎追空并以逢回落布局多單為主，多邊關(guān)注逢高做空“金銀比”與“金銅比”、逢低做多“金油比”的套利機(jī)會。
風(fēng)險提示：關(guān)注美國11月30日美國第三季度GDP與11月ADP就業(yè)人數(shù)，12月1日10月個人消費(fèi)支出及其價格指數(shù)PCE、當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)、11月ISM制造業(yè)PMI，2日11月新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)與失業(yè)率。
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