>> 開源證券-完美醫(yī)療(1830.HK)業(yè)績環(huán)比改善，下半年度恢復(fù)性增長趨勢明顯-221125
| 上傳日期： |
2022/11/25 |
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| 513KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
買入 |
作者： |
蔡明子 |
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疫情下業(yè)務(wù)經(jīng)營承壓，看好下半年度恢復(fù)性增長，維持“買入”評(píng)級(jí)
2022年11月23日，公司發(fā)布2022-2023年上半財(cái)年（4月1日-9月30日）業(yè)績報(bào)告：2022-2023H1公司實(shí)現(xiàn)營收6.68億港元（-16.57%），歸母凈利潤1.51億港元（-30.38%），考慮到疫情影響，我們下調(diào)對(duì)公司的盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)2022-2024年凈利潤分別為3.67（原4.01）、4.62（原5.22）、5.88（原6.45）億港元，EPS分別為0.3/0.4/0.5港元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)P/E分別為11.2/8.9/7.0倍，完美醫(yī)療扎根醫(yī)美行業(yè)近20年，作為少有的下游醫(yī)美服務(wù)商，銷售凈利率多年穩(wěn)定高于同類公司，并不斷拓展醫(yī)療服務(wù)以及服務(wù)地區(qū)，具有較強(qiáng)發(fā)展?jié)摿?。維持“買入”評(píng)級(jí)。
業(yè)績環(huán)比改善，香港業(yè)務(wù)作為公司業(yè)務(wù)重心第二季度實(shí)現(xiàn)快速恢復(fù)
2022-2023H1公司營收、利潤下滑主要是受到疫情影響，公司中國香港業(yè)務(wù)暫停營運(yùn)20天，中國澳門業(yè)務(wù)暫停營運(yùn)39天，中國大陸地區(qū)業(yè)務(wù)亦有短期暫停。隨著疫情漸趨緩和，第二季度（7月1日-9月30日）香港業(yè)務(wù)營收同比增長52.1%，我們預(yù)計(jì)公司業(yè)務(wù)在疫情影響趨于緩和趨勢下業(yè)務(wù)恢復(fù)性增長。
分地區(qū)看，香港是公司業(yè)務(wù)收入的重要來源，2022-2023H1香港營收為4.92億港元（-21.53%），收入占比為73.68%（-4.6pct）。香港以外地區(qū)營收為1.76億港元（+1.01%），收入占比為26.32%（+4.6pct）。分業(yè)務(wù)看，2022-2023H1公司醫(yī)療美容收入占比為76.7%（+9.5pct），醫(yī)療收入占比為10.6%（-8.3pct），美容及保健收入占比為12.7%（-1.2pct）。
業(yè)務(wù)覆蓋范圍持續(xù)擴(kuò)大，海外業(yè)務(wù)順利推進(jìn)，資金充足保障長期穩(wěn)健發(fā)展
2022-2023H1公司在廣州及北京的戰(zhàn)略地點(diǎn)開設(shè)兩間店鋪，不斷擴(kuò)大業(yè)務(wù)覆蓋范圍。2022年公司于悉尼開設(shè)首間店鋪，H1澳大利亞及新加坡業(yè)務(wù)表現(xiàn)喜人。截至9月30日公司的網(wǎng)絡(luò)遍布中國、悉尼、墨爾本及新加坡，服務(wù)總面積約為11.8萬平方尺。此外，截至9月30日公司在手現(xiàn)金6.34億港元，為后續(xù)公司在海內(nèi)外延伸業(yè)務(wù)擴(kuò)大網(wǎng)絡(luò)，不斷提升盈利能力提供充分保障，長期成長可期。
風(fēng)險(xiǎn)提示：市場競爭加劇風(fēng)險(xiǎn)；醫(yī)美相關(guān)監(jiān)管政策影響；海外市場開拓風(fēng)險(xiǎn)。
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