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公司概況
　　公司成立于2005年，是天然氣加氣設(shè)備領(lǐng)軍企業(yè)，在清潔能源裝備領(lǐng)域形成從設(shè)計(jì)到核心零部件研發(fā)、生產(chǎn)、成套設(shè)備集成，再到站點(diǎn)建設(shè)、售后服務(wù)等全產(chǎn)業(yè)鏈的布局。公司在2013年前瞻布局氫能產(chǎn)業(yè)，2018年厚普氫能成立，正式開展氫能的加注業(yè)務(wù)。
　　公司主營(yíng)業(yè)務(wù)和財(cái)務(wù)分析
　　公司是清潔能源加注設(shè)備整體解決方案供應(yīng)商，主營(yíng)業(yè)務(wù)是加氣設(shè)備及零部件。2022Q1-Q3公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.44億元，同比下降20.95%，實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤(rùn)-0.48億元，業(yè)績(jī)短期承壓，主要原因系疫情導(dǎo)致項(xiàng)目回款延后、上游原材價(jià)格上漲導(dǎo)致毛利受損以及加大研發(fā)投入等。預(yù)計(jì)隨著國內(nèi)疫情逐步得到緩解，公司的回款情況將得到改善；氫能產(chǎn)業(yè)的穩(wěn)步推進(jìn)，規(guī)模增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)毛利得到改善，未來公司業(yè)績(jī)改善可期。
　　行業(yè)分析和公司競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)分析
　　公司的傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)是天然氣加注設(shè)備業(yè)務(wù)，具備天然氣全產(chǎn)業(yè)鏈提供裝備的能力以及提供清潔能源整體解決方案的能力。發(fā)展至今，公司在天然氣加氣站設(shè)備領(lǐng)域的市占率達(dá)到60%，技術(shù)研發(fā)能力和產(chǎn)品力處在行業(yè)領(lǐng)先水平。隨著勘探開采以及儲(chǔ)運(yùn)技術(shù)的不斷發(fā)展，我國天然氣的消費(fèi)量呈現(xiàn)出穩(wěn)定的上升趨勢(shì)。LNG基于儲(chǔ)存效率高、清潔性能好的特點(diǎn)，在汽車領(lǐng)域特別是重卡和城市客車中的運(yùn)用范圍不斷擴(kuò)大，進(jìn)而推動(dòng)我國天然氣加氫站的數(shù)量不斷增長(zhǎng)；LNG在水路運(yùn)輸?shù)膽?yīng)用處在內(nèi)河示范推廣階段，船舶加注的需求正在不斷被打開。氫氣加注設(shè)備與天然氣加注設(shè)備原理類似，基于該優(yōu)勢(shì)公司在2013年著手氫能業(yè)務(wù)的發(fā)展，產(chǎn)品矩陣豐富，已實(shí)現(xiàn)70%自主研發(fā)，并成功完成包括4座冬奧會(huì)加氫站在內(nèi)的多座氫能典型示范站的建設(shè)工作，顯現(xiàn)出公司作為加氫站整體解決方案服務(wù)商的綜合實(shí)力。未來隨著我國氫能產(chǎn)業(yè)從示范推廣階段向商業(yè)化階段的逐步轉(zhuǎn)變，公司將有望受益于市場(chǎng)空間不斷打開的紅利。
　　盈利預(yù)測(cè)
　　預(yù)計(jì)2022-2024年公司可實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.58/7.81/9.25億元，歸屬母公司凈利潤(rùn)0.25/0.19/0.39億元。公司EPS分別是-0.06/0.05/0.10，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別是212.55/277.08/135.48。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　新產(chǎn)能投產(chǎn)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、氫能行業(yè)推廣不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、燃料電池成本下降不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。