>> 華泰期貨-航運年度報告：集裝箱市場景氣度下行，干散貨市場關(guān)注中國需求-221126
| 上傳日期： |
2022/11/27 |
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| 2447KB |
| 格式： |
pdf 共34頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
蔡劭立,高聰,孫玉龍 |
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供應(yīng)鏈中斷與全球流動性層面對于航運價格的溢價作用趨弱：全球供應(yīng)鏈端壓力逐步緩和，紐約聯(lián)儲全球供應(yīng)鏈壓力指數(shù)（GSCPI）以及花旗全球供應(yīng)鏈壓力指數(shù)持續(xù)下行，港口擁堵情況持續(xù)緩和，運輸周轉(zhuǎn)效率持續(xù)抬升；考慮到歐美明年的加息路徑，2023年歐美國家的流動性預(yù)計繼續(xù)收縮，流動性端對于干散貨運價以及集裝箱運價的支撐偏弱。
集裝箱海運市場：集裝箱海運市場供增需弱，2023年景氣度下行。供給端，綜合考慮集裝箱船舶訂單，交付以及拆解等情況，2023年集裝箱船舶運力同比增速約為3.81%，2024年集裝箱船舶運力同比增速約為7.1%。需求端，衰退擔(dān)憂仍在，海外需求端偏弱短期未能證偽，2023年美國集裝箱進口需求較為悲觀，美國零售商協(xié)會對未來五個月美國月度集裝箱進口預(yù)測均較悲觀，北美地區(qū)2023年集裝箱進口量預(yù)計年度再度同比下行，2022年至2024年，集裝箱海運市場持續(xù)處于運力供給增速大于需求增速的背景下，供需基本面均偏弱，集裝箱運價預(yù)計較為疲軟。
干散貨海運市場：供給端，目前干散貨船舶的訂單量、拆解量以及未來兩年的交付量均處于低位，未來干散貨船舶供給端壓力相對有限。市場預(yù)計2022年干散貨船舶運力的同比增速為3.6%，2023年降為2.67%，2024年降為1.5%。2022年中國煤炭資源的保價穩(wěn)供以及地產(chǎn)端的疲軟使得煤炭進口同比減少較多，鐵礦石進口量價齊跌。2023年重點關(guān)注中國經(jīng)濟回暖所帶來的增量需求可能，前期施壓市場預(yù)期的國內(nèi)疫情以及地產(chǎn)端目前政策端均有所轉(zhuǎn)向，料對2023年國內(nèi)干散貨的需求有所支撐。
風(fēng)險
全球罷工潮蔓延（上行風(fēng)險）、全球船舶擁堵加?。ㄉ闲酗L(fēng)險）、全球需求超預(yù)期下行（下行風(fēng)險）
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