>> 華聯(lián)期貨-銅周報(bào)：宏觀環(huán)境不確定性仍壓制市場(chǎng)-221128
| 上傳日期： |
2022/11/28 |
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pdf 共7頁(yè) |
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作者： |
黃忠夏 |
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主要觀點(diǎn)：
宏觀方面，中國(guó)人民銀行決定于2022年12月5日降低金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)。本次下調(diào)后，金融機(jī)構(gòu)加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率約為7.8%。近期國(guó)內(nèi)宏觀利好消息頻發(fā)，但國(guó)內(nèi)疫情加劇對(duì)市場(chǎng)擾動(dòng)較大。另外國(guó)際宏觀依舊相對(duì)利空，11月22日經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織發(fā)布經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告，預(yù)計(jì)全球經(jīng)濟(jì)2022年增速為3.1%，2023年放緩至2.2%，2024年增長(zhǎng)2.7%。報(bào)告指出，如果能源價(jià)格進(jìn)一步上漲，或者能源供應(yīng)中斷影響到歐洲和亞洲天然氣和電力市場(chǎng)，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景可能會(huì)弱于預(yù)期。行業(yè)方面，目前上游銅礦供應(yīng)充裕，精礦加工費(fèi)上漲，緩解粗銅供應(yīng)緊張的影響，且冶煉利潤(rùn)高企推動(dòng)投復(fù)產(chǎn)積極性，預(yù)計(jì)11月電解銅產(chǎn)量有增加預(yù)期，供應(yīng)壓力緩增。需求方面，11月份銅價(jià)一度漲至6.8萬(wàn)元/噸以上，影響下游需求的積極性，補(bǔ)貨意愿下降；同時(shí)疫情持續(xù)擴(kuò)散加上進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，消費(fèi)顯得更加疲軟，市場(chǎng)信心也不強(qiáng)。國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存小幅回升。整體而言，宏觀環(huán)境不確定性仍較大，高銅價(jià)繼續(xù)壓制下游消費(fèi)表現(xiàn)，但低庫(kù)存及新能源消費(fèi)旺盛對(duì)市場(chǎng)也有支撐，預(yù)計(jì)短期市場(chǎng)仍有調(diào)整壓力，但中期下跌空間或有限。
操作建議：
中線多單減倉(cāng)后持有，后期等待企穩(wěn)再加倉(cāng)。本周滬銅2301參考運(yùn)行區(qū)間為63500-67000元/噸。
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