>> 信達(dá)期貨-鋼礦周報：利好不斷提振預(yù)期，而現(xiàn)實需求疲軟-221128
| 上傳日期： |
2022/11/28 |
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來源： |
信達(dá)期貨 |
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供給：五大材產(chǎn)量919.74萬噸，連續(xù)四周環(huán)比下降，本期除線材外均減產(chǎn)。螺紋周產(chǎn)量284.88萬噸（-5.79），其中長流程250.06萬噸（-7.38），連續(xù)四周減產(chǎn)，而短流程34.82萬噸（+1.59），連續(xù)六周增產(chǎn)。
需求：五大材表觀消費量為945.01萬噸，環(huán)比減少44.39萬噸。各品種均表現(xiàn)為下降，其中螺紋表需連續(xù)三周下降，本期291.26萬噸（-20.7），本周受疫情和冷空氣影響預(yù)計維持弱勢。上周五降準(zhǔn)消息利好需求長期預(yù)期，但現(xiàn)階段現(xiàn)實需求依然疲軟。
庫存：五大材總庫存1289.43萬噸（-25.27），其中五大材鋼廠庫存433.36萬噸（+3.37），社會庫存856.07萬噸（-28.64）。螺紋總庫存532.27萬噸（-6.38），鋼廠庫存178.9萬噸（+4.05），社會庫存353.37萬噸（-10.43）。庫存結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)差，鋼廠庫存轉(zhuǎn)為累庫，社會庫存降幅縮窄。
利潤：因成本上漲而成材價格下跌，螺紋高爐即期生產(chǎn)虧損擴大至-83元/噸（-76）；因成材跌幅大于廢鋼價格，華東螺紋電爐虧損擴大至-125元/噸（-35）。
價差：螺紋主力01基差走弱至44元/噸（-80），螺紋1-5月差微擴至52元/噸(+8）。
總結(jié)：螺紋延續(xù)供需雙降、總庫存去化速度放緩的格局，反彈難以持續(xù)，提防回調(diào)。
風(fēng)險點：房地產(chǎn)政策持續(xù)利好（上行）
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