>> 銀河期貨-貴金屬月報(bào)：美聯(lián)儲(chǔ)“大火”改“慢燉”，激發(fā)市場(chǎng)看漲情緒-221125
| 上傳日期： |
2022/11/28 |
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pdf 共9頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
萬一菁 |
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11月，受到美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議內(nèi)容的影響，市場(chǎng)加息放緩預(yù)期走強(qiáng)，這令貴金屬價(jià)格大幅承壓。加上，通脹數(shù)據(jù)有所回落，甚至市場(chǎng)有“鷹”轉(zhuǎn)“鴿”的預(yù)期，這就令貴金屬價(jià)格大幅上行。但隨著貴金屬遇阻上方強(qiáng)壓，而市場(chǎng)情緒逐步消化令上沖動(dòng)力不足，因此多次上沖未果之后，貴金屬價(jià)格有所回落。而在美聯(lián)儲(chǔ)11月會(huì)議紀(jì)要公布之后，市場(chǎng)看漲情緒再度回升。
美元指數(shù)以及美國(guó)國(guó)債收益率也受加息放緩預(yù)期的影響大幅回落。其中，10年期與2年期國(guó)債收益率倒掛不斷加深，表明市場(chǎng)對(duì)未來經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期擔(dān)憂走強(qiáng)。經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期增加是市場(chǎng)認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)將放緩加息節(jié)奏的重要依據(jù)。
美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)喜憂參半，市場(chǎng)普遍的共識(shí)是經(jīng)濟(jì)增速放緩，但對(duì)于經(jīng)濟(jì)是否進(jìn)入衰退卻存在一定的分歧。但可以肯定的是，相較于歐洲而言，美國(guó)經(jīng)濟(jì)在“比差效應(yīng)”下顯然更強(qiáng)，這也是美元此前走強(qiáng)的根本原因。所以美聯(lián)儲(chǔ)的政策導(dǎo)向最終還是根據(jù)通脹指數(shù)回落是否符合美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)期而定。
我們認(rèn)為，貴金屬價(jià)格悲觀的時(shí)期已經(jīng)過去，市場(chǎng)目前看漲情緒較濃。但值得注意的是目前僅僅只是放緩加息步伐，最終利率甚至不排除繼續(xù)上行的可能。所以，美聯(lián)儲(chǔ)只是將“大火”改為了“慢燉”，但距離“熄火”還有一段距離。
風(fēng)險(xiǎn)提示：美聯(lián)儲(chǔ)政策發(fā)生轉(zhuǎn)變；地緣政治風(fēng)險(xiǎn)；經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)等。
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