>> 招商期貨-基本金屬周報：宏觀預(yù)期擺動，趨勢方向未明-221127
| 上傳日期： |
2022/11/28 |
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| 3918KB |
| 格式： |
pdf 共101頁 |
來源： |
招商期貨 |
| 評級： |
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作者： |
徐世偉 |
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本周（1121-1125）有色板塊本周如期震蕩偏弱，但由于人民幣繼續(xù)偏弱，內(nèi)盤偏強的格局延續(xù)，其中LME強弱排序為鎳＞銅＞錫＞鉛＞鋁＞鋅。
主要邏輯在于：海外來看，上周歐洲制造業(yè)PMI超預(yù)期偏強，而美國PMI超預(yù)期偏弱，同時初領(lǐng)失業(yè)金人數(shù)增加超出市場預(yù)期，疊加美聯(lián)儲議息會議紀(jì)要繼續(xù)強調(diào)加息放緩，明年5月份加息主流預(yù)期從25bp回擺到0bp,加息時間和高度的終點均尚未確定。美元偏弱但周五得到支撐。國內(nèi)如期降準(zhǔn)，地產(chǎn)融資利好再現(xiàn)，但疫情的擴散加重了對需求的擔(dān)憂。周末公布的規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤偏弱。
微觀來看，銅鋅現(xiàn)貨升水偏強，但國內(nèi)外結(jié)構(gòu)均大幅走弱，體現(xiàn)了市場進(jìn)入季節(jié)性淡季對于需求的不樂觀情緒。滬鋁主力在19000一線震蕩，受到持續(xù)去庫支持但需求走弱明顯。鉛在供增需弱的格局下震蕩偏弱。鎳供增需弱，但極低庫存下震蕩運行。錫國內(nèi)供應(yīng)周度微減，需求偏穩(wěn)，國內(nèi)外價格分化。
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