>> 東吳期貨-生豬周報：消費(fèi)小幅回升，豬價止跌-221128
| 上傳日期： |
2022/11/28 |
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pdf 共31頁 |
來源： |
東吳期貨 |
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周度觀點(diǎn)
上周主要觀點(diǎn)：短期看，政策面保供穩(wěn)價的信號頻出，集團(tuán)場加快出欄節(jié)奏，散戶惜售情緒松動，短期生豬供應(yīng)量增加，需求端受疫情等因素影響，依然表現(xiàn)疲弱；中期看，隨著氣溫下降以及春節(jié)等節(jié)假日臨近，需求端或?qū)⑦呺H好轉(zhuǎn)，另外如果當(dāng)前散戶壓欄的大體重豬可以大量出欄，或?qū)p輕年底的供給壓力，需持續(xù)關(guān)注屠宰量以及出欄體重的變化情況；長期看，隨著母豬產(chǎn)能以及生產(chǎn)效率提升，明年生豬供應(yīng)量將逐步增加，疊加年后又能迎來需求淡季，預(yù)計(jì)豬價重心將逐步下移。
本周走勢分析：本周生豬現(xiàn)貨大幅下跌，截至2022年11月25日，全國外三元生豬價格為21.77元/公斤，環(huán)比上周下跌10.26%；生豬期貨跟隨現(xiàn)貨下跌，主力2301合約11月25日報收20305元/噸，環(huán)比上周下跌4.96%。
本周主要觀點(diǎn)：短期看，集團(tuán)場為完成年度出欄目標(biāo)，加快出欄節(jié)奏，散戶出欄積極性也有所增強(qiáng)，短期生豬供應(yīng)增加，但需求受疫情影響，表現(xiàn)疲弱，雖然隨著全國氣溫下降以及節(jié)假日臨近，需求端有好轉(zhuǎn)預(yù)期，但當(dāng)前各地管控升級，市場對本年度旺季需求存疑，后期需持續(xù)關(guān)注屠宰量以及出欄體重的變化情況；中長期看，隨著母豬產(chǎn)能以及生產(chǎn)效率提升，明年生豬供應(yīng)量將逐步增加，疊加年后又能迎來需求淡季，預(yù)計(jì)豬價重心將逐步下移。從期貨層面看，01合約目前基本是平水狀態(tài)，臨近交割月，波動更多跟隨現(xiàn)貨。05合約目前基差在4000元/噸左右，仍處高位，且價格接近生豬養(yǎng)殖完全成本，從2022年下半年母豬存欄恢復(fù)的數(shù)據(jù)看，月度環(huán)比增幅在0.5%-1%，幅度并不大，我們認(rèn)為2023年上半年，生豬養(yǎng)殖仍應(yīng)該為有利潤的狀態(tài)，05合約下方空間或許有限。操作上建議1-5反套。
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