>> 東亞前海證券-農(nóng)林牧漁行業(yè)周報：祖代存欄量持續(xù)下滑，把握白雞周期布局機遇-221127
| 上傳日期： |
2022/11/28 |
大小： |
2017KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
|
| 評級： |
推薦 |
作者： |
汪玲 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
生豬養(yǎng)殖：供應(yīng)增多需求低迷，豬價降幅明顯。豬價方面：11月25日，生豬價格為21.77元/公斤，周度環(huán)比下降10.26%，豬價大幅下跌主要系養(yǎng)殖企業(yè)為完成年度出欄進度，供應(yīng)大幅增加，但受疫情影響終端消費低迷，屠宰端承接能力有限，豬價下行；豬價下跌，散戶恐慌性出欄增加，進一步加深豬價降幅。肥標(biāo)價差方面：11月18日-11月24日當(dāng)周175kg/200kg與標(biāo)豬價差分別為1.10/1.22元/公斤，環(huán)比-0.20/- 0.16元/公斤，肥標(biāo)價差縮窄主要系受疫情影響，南方僅零星地區(qū)開啟腌臘活動，尚未形成較大規(guī)模，大豬消費增量不明顯。出欄體重方面：上周全國平均出欄體重為130.54公斤，周度環(huán)比增長0.35公斤，主要系豬價下降，養(yǎng)殖戶出欄積極性提升。屠宰量方面：上周樣本屠宰企業(yè)平均屠宰量為10.78萬頭，周度環(huán)比增長1.54%，屠宰量增幅不大主要系受疫情影響，北方部分屠宰場出現(xiàn)停工現(xiàn)象，南方腌臘活動仍未大規(guī)模開啟。養(yǎng)殖利潤方面，11月25日自繁自養(yǎng)/外購仔豬養(yǎng)殖利潤分別為706.41/578.50元/頭，周度環(huán)比-98.83/-183.32元/頭（涌益、博亞和訊）。供給方面，近期豬價的快速下跌有助于倒逼散戶提前出欄，釋放前期積累的供應(yīng)量，為后市豬價上漲減輕壓力；同時在2021H2產(chǎn)能去化背景下，生豬供給偏緊趨勢不改。需求方面，隨大范圍降溫開始，腌臘需求將逐步開啟，疊加春節(jié)備貨需求，終端消費提振終將顯現(xiàn)，但仍需關(guān)注疫情對于消費端的制約。整體來看，供給偏緊趨勢疊加需求有支撐，我們預(yù)計短期豬價下行空間有限，整體維持震蕩運行態(tài)勢。建議關(guān)注出欄兌現(xiàn)度較高、成本控制優(yōu)勢顯著、現(xiàn)金流較為充裕的養(yǎng)殖企業(yè)。
白羽肉雞：全球迎來禽流感疫病高發(fā)期，后期引種不確定性加劇，周期反轉(zhuǎn)邏輯持續(xù)兌現(xiàn)！（1）肉雞價格穩(wěn)定，苗價維持高位。肉雞方面，根據(jù)博亞和訊，11月25日白羽肉雞價格9.73元/公斤，周度環(huán)比微漲0.10%。11月以來白羽肉雞價格相對穩(wěn)定，主要系一方面，前期在產(chǎn)父母代種雞存欄下滑傳導(dǎo)至10-11月毛雞出欄量下降，供給減少支撐毛雞價格；另一方面，疫情反復(fù)限制消費，屠宰場庫存高位限制雞價大幅上漲。雞苗方面，前期行情低迷導(dǎo)致在產(chǎn)父母代存欄量下行，商品代雞苗供給減少。根據(jù)畜牧業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，2022年第45周（11/7-11/13）全國部分商品代雞苗銷量為7689.40萬只，環(huán)比減少2.76%。上游產(chǎn)能去化效果顯現(xiàn)疊加種禽企業(yè)停孵期已至，商品代雞苗供給減少；疊加當(dāng)前養(yǎng)殖戶為補欄春節(jié)前最后一批雞，雞苗需求增大，商品代雞苗價格持續(xù)上行。11月25日，煙臺雞苗價格為4.30元/羽，已連續(xù)一周時間維持高位，較11月初上漲10.26%。（2）11月引種預(yù)計繼續(xù)斷檔，祖代存欄已累計下滑近12.4%。受制于祖代供給國暴發(fā)禽流感、航班熔斷等原因，2022年1-10月我國白羽雞祖代更新量為71.55萬套，同比下降31.67%，截至目前11月引種仍未有結(jié)果。美國為我國祖代雞主要供種國，主要供種地包括田納西州、密西西比州和阿拉巴馬州。根據(jù)USDA，9月15日/10月31日/11月15日，田納西州奧拜恩縣/蒂普頓縣/布來德索縣相繼出現(xiàn)高致病性禽流感疫情；11月5日/11月14日密西西比州勞倫斯縣/朗茲縣發(fā)現(xiàn)禽流感疫情。目前兩大供種州均已發(fā)生禽流感疫情，僅剩的阿拉巴馬州面臨兩面夾擊態(tài)勢，隨時可能被感染。海外禽流感疫情仍在蔓延，預(yù)計祖代引種受限問題持續(xù)時間超預(yù)期。根據(jù)中國畜牧業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，截至2022年第45周，祖代種雞存欄為160.52萬套，較年內(nèi)高點累計去化12.39%；其中后備祖代種雞存欄34.18萬套，較年內(nèi)高點累計去化55.89%。（3）引種受限傳導(dǎo)兌現(xiàn)，父母代雞苗價格高漲。受5月祖代引種去化影響，經(jīng)過祖代-父母代7個月傳導(dǎo)，12月父母代雞苗報價飛漲。根據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，12月份AA+/羅斯308報價為80元/套，利豐為70元/套，科寶為40-65元/套，圣澤901為50元/套，12月父母代雞苗報價較11月漲幅可達150%。祖代更新下滑，父母代雞苗供給減少的預(yù)期下，價格有望繼續(xù)沖高。（4）種雞生產(chǎn)性能下降，大幅換羽能力受限。種雞生產(chǎn)性能下降使得行業(yè)不存在大幅換羽的基礎(chǔ)，疊加配套公雞數(shù)量不足，換羽能力進一步受限，供給縮減加劇。根據(jù)白雞生產(chǎn)周期，5-10月的引種缺口將作用于2023年下半年的肉雞供給減量，疊加種雞質(zhì)量不佳，生產(chǎn)效率或下降20-30%，周期拐點有望于2023年中旬加速到來，我們持續(xù)看好該板塊的投資機會。
種業(yè)：支持性政策頻落地，種業(yè)振興行動深入實施。（1）《植物新品種保護條例》修訂，種業(yè)知識產(chǎn)權(quán)保護力度進一步加大。11月21日農(nóng)業(yè)農(nóng)村部官網(wǎng)訊，為深入貫徹種業(yè)知識產(chǎn)權(quán)保護制度和種業(yè)振興行動部署，落實新修改種子法有關(guān)要求，進一步加大種業(yè)知識產(chǎn)權(quán)保護力度，激勵種業(yè)原始創(chuàng)新，今年以來農(nóng)業(yè)農(nóng)村部會同相關(guān)部門對《植物新品種保護條例》進行了修訂，是自1997年頒布實施以來首次進行全面修訂。此次條例的修訂為種業(yè)振興行動深入實施的表現(xiàn)，將進一步優(yōu)化行業(yè)競爭格局。（2）育種聯(lián)合攻關(guān)會議召開，種源自主可控再獲強調(diào)。11月22日，國家育種聯(lián)合攻關(guān)工作推進會議召開，會議指出要緊緊圍繞種業(yè)科技自立自強、種源自主可控目標(biāo)，協(xié)同各界
|
|
