>> 國投安信期貨-黑色金屬日報-221128
| 上傳日期： |
2022/11/28 |
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| 3345KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
曹穎,何建輝,韓倞 |
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[行情觀點]
鋼材方面，淡季疊加疫情沖擊，需求環(huán)比繼續(xù)下滑，產(chǎn)量溫和回落，去庫明顯放緩。穩(wěn)增長措施持埃釋放，央行將于12月5日降準(zhǔn)0.25個百分點，房地產(chǎn)“金融16條”正式發(fā)布，保交樓、穩(wěn)民生背景下，地產(chǎn)弱勢企穩(wěn)改善需求預(yù)期。秋冬季限產(chǎn)疊加粗鋼壓減政策，供應(yīng)壓力整體緩解。盤西短期震蕩偏強，波動有所加劇，關(guān)注疫情控制及防疫政策變化。
鐵礦方面，供應(yīng)端全球發(fā)運增加，印度出口關(guān)稅下調(diào)提振未來供應(yīng)預(yù)期。需求方面，鐵水產(chǎn)量繼續(xù)下滑，不過預(yù)計下滑接近尾聲。鋼廠進口礦庫存小幅增加但仍然處于同期低位，補庫的潛力較大。短期來看，鐵礦基本西依然偏寬松，港口庫存連續(xù)第五周增加，但在地產(chǎn)政策發(fā)力和央行降準(zhǔn)等宏觀利好的刺激下，鋼廠補庫預(yù)期繼續(xù)支撐鐵礦價格，我們預(yù)計鐵礦短期走勢以震蕩為主。
焦炭方面，焦炭現(xiàn)貨部分提漲第二輪，期價在小幅貼水處震蕩。需求端，鐵水預(yù)計稍有提產(chǎn)，且存冬儲預(yù)期提振爐料。但決季將至，煉鋼利潤不足以支撐爐料持續(xù)反彈。供應(yīng)端，焦化利潤仍差，短期供應(yīng)維持超低位運行。下游焦炭庫存頗低，需求穩(wěn)中稍增，成本端支撐小漲。但基差與下游利潤掣肘，焦炭預(yù)計維持震蕩稍偏強態(tài)勢。
焦煤方面，焦煤現(xiàn)賃成交改善，并有特續(xù)反彈，盤面相對蒙煤的貼水部分震蕩。主產(chǎn)地煤礦物流仍受影響，整體焦煤下游庫存仍非常低。隨著煤炭冬儲即將到來，補庫剛需有所顯現(xiàn)。焦煤供需都強，但受遠端進口供應(yīng)增長的預(yù)期拖累，現(xiàn)賃價格預(yù)計稍偏強，期價近月穩(wěn)中偏強。
硅錳方面，持續(xù)觀察寧夏石嘴山地區(qū)能耗影響是否擴大。疫情有所反復(fù)，鋼廠硅錳庫存處于三年來較低水平，臨近鋼招，預(yù)計盤面價格較為亢奮。硅錳供應(yīng)接近往年同期水平，貿(mào)易商采購現(xiàn)貨情緒有所抬升，判斷隱性庫存有所增加。鋼廠需求走闊較難，且鋼廠利潤較差，壓制硅錳價格。South32錳礦報價有所抬升，預(yù)計硅錳價格較為堅挺，建議回調(diào)買入為主。
硅缺方面，硅鐵整體供需較為健康。疫情有所反復(fù)，預(yù)計對盤面情踏有所擾動，盤面波動加劇。臨近鋼招，預(yù)計價格短期內(nèi)仍有一定上行動力。關(guān)注多硅鐵空硅錳套利策略。
風(fēng)險提示:宏觀經(jīng)濟大幅下滑，去產(chǎn)能、環(huán)保限產(chǎn)顯著加碼。
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