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●.上周走勢:
　　上周國際油價延續(xù)下行，周度WTI原油下跌6.29%至76.28美元/桶，布倫特原油下跌4.46%至83.71美元/桶, SC原油期貨下跌9.33%至575.6元/桶。新加坡低硫燃料油近月Swap.上漲1.18%至602.5美元/噸，高硫燃料油近月Swap'下跌4.63%至371美元/噸，.上海燃料油期貨下跌5.79%至2637元/噸，低硫燃料油期貨下跌5.77%至4195元/噸。
　　●基本面概覽:
　　需求方面，EIA周度數(shù)據(jù)來看，美國煉廠開工率由92.9%升至93.9%，處五年來同期最高位，成品油庫存低位及非美市場油品緊缺持續(xù)支撐美國成品油市場。近兩周來國內(nèi)多數(shù)主要城市出行強(qiáng)度持續(xù)下滑，預(yù)計(jì)成品油消費(fèi)不斷走弱，回顧今年二季度，3-4月國內(nèi)石油需求平均同比下滑60萬桶/日，當(dāng)時布倫特首次行月差亦快速跌至0.5美元/桶以下，后期隨著華東疫情形勢的拐點(diǎn)企穩(wěn)反彈，本次出行活動的修復(fù)預(yù)期亦需繼續(xù)關(guān)注短期內(nèi)國內(nèi)疫情形勢及相關(guān)政策的演化，但相對確定的是，近兩周來市場對短期需求大幅下滑已逐步形成共識。
　　供應(yīng)方面，市場原先預(yù)計(jì)于.上周三公布的歐盟對俄羅斯石油價格上限方案并未如期達(dá)成，市場消息稱歐盟國家在關(guān)鍵的價格上限水平問題上仍存在內(nèi)部分歧，歐盟方面稱考慮將價格上限設(shè)定在65美元/桶至70美元/桶之間,高于此前市場普遍提到的40-60美元/桶的價格區(qū)間。俄羅斯西向海運(yùn)出口的主力油種Urals今年二季度以來較布倫特原油貼水為20美元/桶左右，70美元/桶的價格與實(shí)際市場價相差較小。關(guān)于歐盟對俄羅斯石油禁運(yùn)的影響主要體現(xiàn)在兩個方面，-是12月5日海運(yùn)原油豁免到期后，此前發(fā)往歐盟的原油現(xiàn)貨貿(mào)易將尋找新的買家，但由于貿(mào)易能力及油種適應(yīng)性等方面的限制，只能實(shí)現(xiàn)部分轉(zhuǎn)換，俄烏沖突后，俄羅斯向亞太地區(qū)海運(yùn)原油出口增量已達(dá)100萬桶/日，目前向西北歐及地中海沿岸的意大利、西班牙等國仍有部分出口;另一方面是G7國家倡導(dǎo)的針對第三方國家的限價措施，也就是近期市場關(guān)注的限價價格所對應(yīng)的影響，由于目前全球海運(yùn)石油的保險及再保險服務(wù)主要集中在以英國為主的歐洲地區(qū)，此項(xiàng)措施旨在禁止對超過限價的俄油貿(mào)易提供保險，這將可能對俄油向亞太等地區(qū)的出口形成影響，但近期俄羅斯方面多次強(qiáng)調(diào)不會向?qū)Χ硎蛯?shí)施限價的國家供應(yīng)石油和石油產(chǎn)品，將為此重新調(diào)整出口方向或減少產(chǎn)量，因此俄羅斯的態(tài)度相對來說更為重要。
　　燃料油方面，海外柴油裂解價差高位波動，后期俄羅斯成品油出口情況以及美國可能對成品油出口的限制等因表仍將對海外裂解價差形成大幅擾動，但從趨勢上看，隨著極端氣價的預(yù)期有所緩和以及中國柴油航煤出口增加-定程度緩和亞洲地區(qū)中間餾分油緊缺，柴油裂解價差高位筑頂?shù)目赡苄员容^大,有望緩解低硫燃料油供應(yīng)的相對緊缺以及高硫燃料油供應(yīng)的相對過剩。
　　●行情展望及策略建議:
　　近兩周油價受國內(nèi)出行需求影響弱勢下跌，價差方面表現(xiàn)為月差大幅走弱,同時內(nèi)外盤價差持續(xù)走弱，價差表現(xiàn)與二季度初中國出行需求走弱時的表現(xiàn)較為相似。供需方面來看，目前仍難以擺脫低庫存且?guī)齑婀拯c(diǎn)智不明朗的階段，國內(nèi)出行需求的弱勢主要為階段性特征，影響油價節(jié)奏而非趨勢，歐美對俄羅斯石油最終限價措施以及禁運(yùn)施行情況仍是決定明年供需格局的最主要因素，燃料油方面亦需關(guān)注相關(guān)措施對俄羅斯燃料油及柴油出口預(yù)期的影響。整體來看，油價短期面臨OPEC +會議及歐盟對俄油禁運(yùn)實(shí)施、對俄油限價政策、國內(nèi)疫情發(fā)展等諸多因素影響，風(fēng)險較大建議觀望為宜。