>> 遠(yuǎn)東資信-允許銀行與房企開(kāi)展保函置換預(yù)售資金業(yè)務(wù)怎么看？-221123
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2022/11/30 |
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522KB |
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pdf 共10頁(yè) |
來(lái)源： |
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作者： |
曹曉婧 |
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2022年11月14日，銀保監(jiān)會(huì)、住建部、人民銀行聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于商業(yè)銀行出具保函置換預(yù)售監(jiān)管資金有關(guān)工作的通知》（銀保監(jiān)辦發(fā)〔2022〕104號(hào)）（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“104號(hào)文”）。基于今年以來(lái)的系列政策“組合拳”對(duì)商品房銷(xiāo)售市場(chǎng)帶動(dòng)作用較為有限等背景下，本次104號(hào)文的出臺(tái)，是政策由優(yōu)秀項(xiàng)目向優(yōu)秀房企發(fā)力、由需求側(cè)向供給側(cè)發(fā)力，旨在進(jìn)一步提振市場(chǎng)預(yù)期、保障優(yōu)質(zhì)房地產(chǎn)企業(yè)能平穩(wěn)推進(jìn)“保交樓”工作。
本次文件明確和規(guī)范了商業(yè)銀行可以出具保函來(lái)幫助房企置換預(yù)售監(jiān)管資金的相關(guān)要求，允許商業(yè)銀行按照市場(chǎng)化、法治化原則，充分評(píng)估房地產(chǎn)企業(yè)后自主開(kāi)展保函置換業(yè)務(wù)。本文從出具方資質(zhì)要求、支持對(duì)象資質(zhì)要求、保函額度及期限、保函使用及風(fēng)險(xiǎn)防范等市場(chǎng)關(guān)注重點(diǎn)對(duì)文件進(jìn)行了梳理。
104號(hào)文的出臺(tái)為全國(guó)保函置換商品房監(jiān)管資金業(yè)務(wù)提供了具體規(guī)則，統(tǒng)一了此前各地方監(jiān)管部門(mén)自行設(shè)置的保函額度及期限。本文認(rèn)為該政策主要受益對(duì)象為此前未出臺(tái)該政策地區(qū)的高信用國(guó)企及民營(yíng)房企，粗略預(yù)計(jì)可以為這些優(yōu)質(zhì)房地產(chǎn)企業(yè)帶來(lái)約15%開(kāi)發(fā)資金規(guī)模的流動(dòng)性；而對(duì)于已出臺(tái)該政策但置換額度高于“30%的重點(diǎn)監(jiān)管資金”地區(qū)的高信用房企，以及已違約或有違約風(fēng)險(xiǎn)的弱資質(zhì)房企可能有一定負(fù)面影響。
對(duì)于房地產(chǎn)市場(chǎng)而言，該政策能夠短期內(nèi)為優(yōu)質(zhì)房地產(chǎn)企業(yè)快速注入現(xiàn)金流，有助于落實(shí)“保交樓”工作，進(jìn)而有望從供給側(cè)帶動(dòng)需求側(cè)信心加速恢復(fù)。但符合條件的商業(yè)銀行對(duì)于開(kāi)展保函置換業(yè)務(wù)的意愿將影響該政策實(shí)際帶動(dòng)的資金規(guī)模，仍需繼續(xù)關(guān)注房企違約風(fēng)險(xiǎn)及實(shí)際開(kāi)展該業(yè)務(wù)的情況。
對(duì)于債券市場(chǎng)而言，本次文件創(chuàng)新提出置換資金可以用于房地產(chǎn)企業(yè)償還債務(wù)，這將有效緩解房企到期債務(wù)違約事件頻發(fā)現(xiàn)狀，有助于債券市場(chǎng)信心恢復(fù)。本文統(tǒng)計(jì)了近期諸多地產(chǎn)支持政策文件出臺(tái)后一周的地產(chǎn)債價(jià)格漲跌幅，數(shù)據(jù)顯示市場(chǎng)情緒回升明顯，民營(yíng)企業(yè)等信用較低的房地產(chǎn)企業(yè)主體發(fā)行的債券價(jià)格修復(fù)程度更高。
展望未來(lái)，房地產(chǎn)企業(yè)信用格局或?qū)⑦M(jìn)一步分化。對(duì)于資質(zhì)良好、信用評(píng)級(jí)高的優(yōu)質(zhì)房地產(chǎn)企業(yè)，將獲得更多政策支持來(lái)解決當(dāng)下流動(dòng)性危機(jī)；而對(duì)于資產(chǎn)結(jié)構(gòu)較弱、違約風(fēng)險(xiǎn)較大的房地產(chǎn)企業(yè)信用或?qū)⑦M(jìn)一步惡化。
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