>> 國投安信期貨-黑色金屬日報-221130
| 上傳日期： |
2022/11/30 |
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| 3327KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
曹穎,何建輝,韓倞 |
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【行情觀點】
鋼材方面，淡季疊加疫情沖擊，需求環(huán)比走弱，產(chǎn)量溫和回落，去庫明顯放緩。10月PMI有所回落，經(jīng)濟復(fù)蘇基礎(chǔ)薄弱，穩(wěn)增長措施持續(xù)釋放，房地產(chǎn)“三支箭”利好紐合落地。隨著政策支持力度增大，地產(chǎn)有望企穩(wěn)改善需求預(yù)期。秋冬季限產(chǎn)疊加粗鋼壓減政策，供應(yīng)壓力整體緩解。盤面短期震蕩偏強，波動有所加劇，關(guān)注疫情控制及防疫政策變化。
鐵礦方面，供應(yīng)端整體保持平穩(wěn)，澳巴發(fā)運環(huán)比有所下滑。需求方面，鐵水產(chǎn)量前期連續(xù)下滑但預(yù)計下滑接近尾聲。鋼廠進口礦庫存小幅增加但仍然處于同期低位，補庫的潛力較大。短期來看，鐵礦基本面依然偏寬松，港口庫存連續(xù)笫五周增加，但在地產(chǎn)政策發(fā)力和央行降準(zhǔn)等宏觀利好的刺激下，鋼廠補庫預(yù)期繼續(xù)支撐鐵礦價格，我們預(yù)計鐵礦短期走勢以震蕩為主。
焦炭方面，焦炭現(xiàn)貨第二輪提漲在途，期價小幅貼水，受終端需求政策轉(zhuǎn)好及產(chǎn)區(qū)疫情影響的雙重提振。需求端，鐵水預(yù)計維持低產(chǎn)，但仍存冬儲剛需提振爐料。但淡季煉鋼利潤不足以支撐爐料的持續(xù)反彈。供應(yīng)端，焦化利潤仍差，且產(chǎn)區(qū)疫情多點爆發(fā)沖擊供煤和產(chǎn)焦，短期供應(yīng)維持超低位運行。下游焦炭庫存頗低，需求穩(wěn)中稍增，成本端支撐上漲，焦炭期現(xiàn)預(yù)計維持震蕩偏強運行。
焦煤方面，焦煤現(xiàn)貨持續(xù)上探，產(chǎn)運受到疫情沖擊，盤面強勢修復(fù)貼水。主產(chǎn)地煤礦物流再次影響加重，進口蒙煤雖然維持八百車通關(guān)，但整體焦煤下游庫存仍非常低。隨著煤炭冬儲即將到來，補庫剛需有所昱現(xiàn)。焦煤供需都強，現(xiàn)貨價格預(yù)計偏強，期價穩(wěn)中偏強。
硅錳方面，關(guān)注鋼招價格。疫情有所反復(fù)，鋼廠硅錳庫存處于三年來皺低水平，硅錳供應(yīng)接近往年同期水平，貿(mào)易商采購現(xiàn)貨情緒有所抬升，判斷隱性庫存有所增加。臨近鋼招，預(yù)計硅錳價格為堅挺，建議回調(diào)買入為主。
硅鐵方面，關(guān)注鋼招價格。硅鐵整體供霄皎為健康。疫情有所反復(fù)，預(yù)計對盤面情緒有所擾動，盤面波動加劇。臨近鋼招，預(yù)計價格短期內(nèi)仍有-一-定上行動力。關(guān)注多硅鐵空硅錳套利策略。
風(fēng)險提示:宏觀經(jīng)濟大幅下滑，去產(chǎn)能、環(huán)保限產(chǎn)顯著加碼。
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