>> 廣發(fā)證券-卡萊特(301391)本土視頻圖像顯示控制龍頭，產(chǎn)品迭代拓寬高速成長-221130
| 上傳日期： |
2022/12/1 |
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| 2687KB |
| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
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作者： |
王亮,耿正 |
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本土視頻圖像顯示控制龍頭，業(yè)績持續(xù)穩(wěn)步提升?？ㄈR特是一家以視頻處理算法為核心、硬件設(shè)備為載體，為客戶提供視頻圖像領(lǐng)域?qū)I(yè)化顯示控制產(chǎn)品的高科技公司。公司自成立以來，以LED顯示控制系統(tǒng)為基礎(chǔ)，不斷積累研發(fā)經(jīng)驗和市場口碑，逐步向視頻處理及播放領(lǐng)域延伸，營業(yè)收入實現(xiàn)穩(wěn)步增長，盈利能力得到持續(xù)提升。
顯示行業(yè)核心賽道，技術(shù)升級驅(qū)動規(guī)模提升。視頻圖像顯示控制系統(tǒng)是組成顯示系統(tǒng)的核心部件，下游應(yīng)用領(lǐng)域廣泛。LED顯示屏的市場規(guī)模持續(xù)增長將拉動LED顯示控制系統(tǒng)需求，同時“5G+8K”將成為視頻處理設(shè)備行業(yè)發(fā)展的重要推動力。目前，國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈愈發(fā)完善，以公司為代表的本土廠商正大力布局該行業(yè)，積極參與市場競爭。
產(chǎn)品實力強勁，應(yīng)用領(lǐng)域持續(xù)突破。公司響應(yīng)行業(yè)發(fā)展趨勢，產(chǎn)品系列持續(xù)拓寬，在視頻處理設(shè)備領(lǐng)域推出了專業(yè)主控/超級主控等產(chǎn)品型號，對功能單一的傳統(tǒng)視頻處理器形成了較強的替代效應(yīng)。同時，公司依托強勁研發(fā)實力，推動技術(shù)升級，正不斷開拓下游應(yīng)用領(lǐng)域，為眾多用戶提供多樣化綜合解決方案。在“信息視頻化、視頻超高清化”的趨勢下，公司憑借自身產(chǎn)品實力，有望實現(xiàn)高速成長。
盈利預(yù)測與投資建議。預(yù)計公司22-24年EPS分別為1.88/2.79/3.73元/股（以公司發(fā)行后總股本數(shù)為6800萬股計算）。參考可比公司估值水平，并考慮公司在國內(nèi)視頻圖像專業(yè)化顯示控制領(lǐng)域地位及廣闊的市場空間，給予公司2023年30-35倍PE估值，對應(yīng)合理價值區(qū)間為83.73-97.69元/股。
風險提示。宏觀經(jīng)濟波動，研發(fā)人員流失風險，技術(shù)升級迭代風險。
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