>> 格林大華期貨-銅早報(bào)-221129
| 上傳日期： |
2022/12/1 |
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| 格式： |
pdf 共2頁(yè) |
來(lái)源： |
格林大華期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王華 |
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銅:
【品種觀點(diǎn)】美聯(lián)儲(chǔ)偏鷹論調(diào)，美指上漲，隔夜倫銅偏弱調(diào)整，滬銅受房地產(chǎn)再融資消息帶動(dòng)微漲。央行降準(zhǔn)為降息提供空間，但目前疫情的綜合因素需要一個(gè)確定性方向，在現(xiàn)有格局下，銅的金融屬性獲得部分利多。在全球供應(yīng)緊張的基礎(chǔ)上，礦端干擾頻現(xiàn)，最大銅礦Escondida工人決絕和BHP簽署最新協(xié)議，全球庫(kù)存續(xù)降，加工費(fèi)TC/RC轉(zhuǎn)跌，供應(yīng)緊缺再加劇。目前的走勢(shì)取決于國(guó)內(nèi)礦端充裕和全球緊缺的時(shí)間錯(cuò)配，疫情方向和政策效力的博弈。歐洲多國(guó)PMI數(shù)據(jù)持續(xù)低于容枯線，衰退趨勢(shì)明顯。短期需要看各力量博弈的結(jié)果，長(zhǎng)期銅關(guān)注衰退對(duì)需求的削弱情況，以及海外銅礦供給減少的情況。
【操作建議】
若疫情的方向朝著放開(kāi)了對(duì)生產(chǎn)和生活的限制，那么將開(kāi)啟一波中短期看多的趨勢(shì)，長(zhǎng)期關(guān)注衰退和緊缺的博弈，短線多單謹(jǐn)慎持有。主力合約支撐位64000元/噸，第一壓力位68000元/噸.倫銅區(qū)間為7800美元/噸-8500美元/噸。
【利多因素】
11月28日，上海1#電解銅平水銅升貼水400元/噸，平。截止11月28日，中國(guó)電解銅保稅區(qū)庫(kù)存周增加0.5至1.5萬(wàn)。11月28日，社會(huì)庫(kù)存減少0.09萬(wàn)噸至10.24萬(wàn)噸。據(jù)外媒消息，Codelco將2023年法網(wǎng)中國(guó)市場(chǎng)的電解銅長(zhǎng)單溢價(jià)敲定在140美元/噸，較2021年長(zhǎng)單溢價(jià)105美元/噸上漲33.33%；長(zhǎng)單溢價(jià)的上漲主因智利2022年銅產(chǎn)量下降較為明顯，據(jù)統(tǒng)計(jì)，2022年智利全年銅產(chǎn)量預(yù)計(jì)在530萬(wàn)金屬噸，同比下降6.7%。
【利空因素】
11月22日，LME銅庫(kù)存日增加625噸至91875噸。11月28日，mymetal銅精礦TC/RC為89.5美元/噸/8.95美分/每磅,跌1.1.9月電解銅樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率85.2%，較8月增加1.69%.
【風(fēng)險(xiǎn)因素】各國(guó)貨幣政策收緊幅度弱于預(yù)期，全球經(jīng)濟(jì)衰退的程度
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