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【觀點(diǎn)及建議】
　　棕櫚油：市場(chǎng)關(guān)注產(chǎn)地產(chǎn)量情況，過(guò)去一個(gè)月馬來(lái)半島、加里曼丹中部、蘇門答臘中部降雨過(guò)多引發(fā)減產(chǎn)的擔(dān)憂，未來(lái)幾個(gè)月產(chǎn)地棕櫚油價(jià)格的走勢(shì)將取決于馬來(lái)和印尼的實(shí)際產(chǎn)量情況；SPPOMA和MPOA數(shù)據(jù)顯示馬來(lái)11月產(chǎn)量較10月將有所下降。國(guó)際市場(chǎng)上棕櫚油突出的性價(jià)比仍然利好未來(lái)2個(gè)月馬來(lái)和印尼的出口，不過(guò)中國(guó)、印度等已經(jīng)建立了比較大的棕櫚油庫(kù)存，進(jìn)口量將比8-10月份下降?？傮w來(lái)看，產(chǎn)地暫時(shí)并沒(méi)有特別明顯的上漲或下跌的驅(qū)動(dòng)，預(yù)計(jì)馬盤棕櫚油維持寬幅震蕩走勢(shì)。國(guó)內(nèi)方面，目前看11月繼續(xù)累庫(kù)，國(guó)內(nèi)棕櫚油基差偏弱，關(guān)注餐飲和食品加工在年前的備貨情況；12月的棕櫚油采購(gòu)偏少，降庫(kù)可能要到12月才會(huì)開(kāi)始出現(xiàn)，如果消費(fèi)仍然疲軟，高庫(kù)存可能將持續(xù)到明年1月份。
　　豆油：國(guó)內(nèi)大豆壓榨量明顯上升，豆油供應(yīng)增加，不過(guò)豆油庫(kù)存仍然處于歷史偏低水平，且年前仍然是油脂消費(fèi)旺季，要看大豆壓榨量高位能持續(xù)多長(zhǎng)時(shí)間，以及豆油庫(kù)存的實(shí)際回升情況來(lái)判斷豆油未來(lái)的估值水平。另外，市場(chǎng)也在關(guān)注南美的天氣情況，南美大豆產(chǎn)量將決定明年2月份之后的大豆進(jìn)口成本以及進(jìn)口量。昨日CBOT豆油因EPA公布的2023-2025年的生物柴油義務(wù)拆混量不及預(yù)期而觸及跌停，EPA設(shè)定2023年生物質(zhì)柴油的義務(wù)摻混量為28.2億加侖，同比增幅不到3%，而美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)估的豆油生物柴油的年度消費(fèi)增幅為14%。
　　菜油：繼續(xù)關(guān)注國(guó)內(nèi)菜籽油實(shí)際供應(yīng)量，雖然菜籽大量到港，庫(kù)存明顯上升，但是卸港進(jìn)度、壓榨進(jìn)度、以及菜油儲(chǔ)備輪換等因素仍影響菜油的實(shí)際供應(yīng)和菜油現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)。
　　油脂價(jià)格還受到原油以及商品市場(chǎng)情緒影響，美聯(lián)儲(chǔ)最新的會(huì)議紀(jì)要顯示加息可能將放緩，加上國(guó)內(nèi)對(duì)需求的樂(lè)觀預(yù)期升溫，短期市場(chǎng)情緒偏暖?；久娣矫妫瑖?guó)際市場(chǎng)繼續(xù)關(guān)注油料作物的供應(yīng)，由于在明年一季度之前仍然是偏拉尼娜的氣候，所以市場(chǎng)對(duì)于南美大豆和東南亞棕櫚油的產(chǎn)量情況仍然存在擔(dān)憂情緒，CBOT大豆和馬盤棕櫚油總體來(lái)看還是震蕩走勢(shì)。國(guó)內(nèi)方面，主要關(guān)注階段性供應(yīng)變化，棕櫚油庫(kù)存高企，短期現(xiàn)貨壓力大，市場(chǎng)關(guān)注庫(kù)存拐點(diǎn)的時(shí)間，豆油和菜油主要關(guān)注大豆壓榨和菜籽壓榨上量的時(shí)間及持續(xù)情況，以庫(kù)存變化為主要關(guān)注點(diǎn)?？傮w來(lái)看，四季度，國(guó)內(nèi)油脂供應(yīng)增加的預(yù)期不變，仍然限制三大油脂的上漲動(dòng)能，但是上游原材料價(jià)格堅(jiān)挺，遠(yuǎn)期采購(gòu)進(jìn)度偏慢，加上近期對(duì)未來(lái)需求邊際好轉(zhuǎn)的預(yù)期升溫，對(duì)期貨價(jià)格構(gòu)成支撐。所以，預(yù)計(jì)三大油脂仍然是寬幅震蕩走勢(shì)。