>> 國投安信期貨-黑色金屬日報-221202
| 上傳日期： |
2022/12/2 |
大小： |
3312KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
曹穎,何建輝,韓倞 |
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[行情觀點]
鋼材方面，淡季疊加疫情沖擊，需求環(huán)比走弱，產(chǎn)量溫和回落，庫存小幅累積，去庫基本結(jié)束。經(jīng)濟復(fù)蘇基礎(chǔ)薄弱，穩(wěn)增長措施持續(xù)釋放，房地產(chǎn)“三支箭”利好組合落地。隨著政策支持力度增大，房地產(chǎn)市場有望企穩(wěn)回暖。秋冬季限產(chǎn)疊加粗鋼壓減政策，供應(yīng)壓力整體緩解。防疫政策持續(xù)優(yōu)化，市場情緒相對樂觀，盤面短期有望維持震蕩偏強走勢。
鐵礦方面，供應(yīng)端整體保持平穩(wěn)，需求端鐵水產(chǎn)量環(huán)比小幅回升。鐵礦港口庫存環(huán)比下滑，鋼廠進口礦庫存小幅增加但仍然處于同期低位，未來補庫潛力較大。短期來看，鐵礦整體供需基本面有所好轉(zhuǎn)，而在地產(chǎn)政策發(fā)力和央行降準等宏觀利好的刺激下，鋼廠補庫預(yù)期繼續(xù)支撐鐵礦價格，我們預(yù)計鐵礦短期走勢以偏強震蕩為主。
焦炭現(xiàn)貨第二輪提漲部分落地，期價小幅貼水，受終端需求預(yù)期及產(chǎn)區(qū)疫情影響的雙重提振。需求端，鐵水稍有提產(chǎn)，仍存冬儲剛需提振爐料。但淡季煉鋼利潤不足以支撐爐料的持續(xù)反彈。供應(yīng)端，焦化利潤仍差，且產(chǎn)區(qū)疫情多點爆發(fā)沖擊供煤和產(chǎn)焦，短期供應(yīng)維持超低位運行。下游焦炭庫存顏低，需求穩(wěn)中稍增，成本端支撐上漲，焦炭期現(xiàn)預(yù)計維持震蕩偏強運行。焦煤現(xiàn)貨持續(xù)上探，產(chǎn)運受到疫情沖擊，盤面貼水部分劇烈震蕩。主產(chǎn)地煤礦物流再次受影響，進口蒙煤雖然維持八百車通關(guān)，但整體焦煤下游庫存仍非常低。隨著煤炭冬儲即將到來，補庫剛需有所顯現(xiàn)。焦煤供需都強，現(xiàn)賃價格預(yù)計偏強，期價以穩(wěn)為主。
硅錳方面，關(guān)注鋼招價格，疫情有所反復(fù)，鋼廠硅錳庫存處于三年來較低水平，硅錳供應(yīng)接近往年同期水平，貿(mào)易商采購現(xiàn)貨情緒有所抬升，判斷隱性庫存有所增加。臨近鋼招，預(yù)計硅錳價格較為堅挺，建議回調(diào)買入為主。
硅鐵方面，關(guān)注鋼招價格，硅鐵整體供需較為健康。疫情有所反復(fù)，預(yù)計對盤面情緒有所擾動，盤面波動加劇。臨近鋼招,預(yù)計價格短期內(nèi)仍有一定上行動力。關(guān)注多硅鐵空硅錳套利策略。
風(fēng)險提示:宏觀經(jīng)濟大幅下滑，去產(chǎn)能、環(huán)保限產(chǎn)顯著加碼。
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