>> 格林大華期貨-銅早報(bào)-221202
| 上傳日期： |
2022/12/2 |
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| 格式： |
pdf 共2頁(yè) |
來(lái)源： |
格林大華期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王華 |
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銅:
【品種觀點(diǎn)】美11月PCE漲幅持續(xù)回落，小于預(yù)期和前值，隔夜美指再下行，銅價(jià)偏強(qiáng)調(diào)整；同時(shí)，中國(guó)11月財(cái)新制造業(yè)PMI再次印證制造業(yè)萎縮的現(xiàn)實(shí)，預(yù)計(jì)隨著防疫措施放開，政策效力疊加，將有所改善，目前國(guó)內(nèi)的形勢(shì)是現(xiàn)實(shí)弱，預(yù)期尚可。歐洲多國(guó)制造業(yè)PMI持續(xù)低于榮枯線，衰退的趨勢(shì)明顯。國(guó)內(nèi)社庫(kù)和保稅區(qū)庫(kù)存小幅累積，對(duì)盤面有所壓制。在全球供應(yīng)緊張的基礎(chǔ)上，礦端干擾頻現(xiàn)，最大銅礦Escondida工人決絕和BHP簽署最新協(xié)議，全球庫(kù)存低位，加工費(fèi)TC/RC轉(zhuǎn)跌，供應(yīng)緊缺再加劇。目前的走勢(shì)取決于國(guó)內(nèi)礦端充裕和全球緊缺的時(shí)間錯(cuò)配，政策效力的發(fā)揮。短期偏強(qiáng)長(zhǎng)期銅關(guān)注衰退對(duì)需求的削弱情況，以及海外銅礦供給減少的情況。
【操作建議】
若疫情的方向朝著放開了對(duì)生產(chǎn)和生活的限制，那么將開啟一波中短期看多的趨勢(shì)，長(zhǎng)期關(guān)注衰退和供應(yīng)緊缺的博弈，短線多單謹(jǐn)慎持有。主力合約支撐位64000元/噸，第一壓力位68000元/噸.倫銅區(qū)間為7800美元/噸-8500美元/噸。
【利多因素】
12月1日，上海1#電解銅平水銅升貼水370元/噸，漲5。截止12月1日，中國(guó)電解銅保稅區(qū)庫(kù)存周增加0.25至1.75萬(wàn)。12月1日，社會(huì)庫(kù)存增加0.5萬(wàn)噸至10.74萬(wàn)噸。據(jù)外媒消息，Codelco將2023年法網(wǎng)中國(guó)市場(chǎng)的電解銅長(zhǎng)單溢價(jià)敲定在140美元/噸，較2021年長(zhǎng)單溢價(jià)105美元/噸上漲33.33%；長(zhǎng)單溢價(jià)的上漲主因智利2022年銅產(chǎn)量下降較為明顯，據(jù)統(tǒng)計(jì)，2022年智利全年銅產(chǎn)量預(yù)計(jì)在530萬(wàn)金屬噸，同比下降6.7%。
【利空因素】
11月22日，LME銅庫(kù)存日增加625噸至91875噸。11月28日，mymetal銅精礦TC/RC為89.5美元/噸/8.95美分/每磅,跌1.1.9月電解銅樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率85.2%，較8月增加1.69%.
【風(fēng)險(xiǎn)因素】各國(guó)貨幣政策收緊幅度弱于預(yù)期，全球經(jīng)濟(jì)衰退的程度
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