>> 華聯(lián)期貨-螺紋鋼月報(bào)：預(yù)期仍占主動(dòng)，關(guān)注冬儲(chǔ)啟動(dòng)-221205
| 上傳日期： |
2022/12/5 |
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pdf 共7頁(yè) |
來(lái)源： |
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| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
孫偉濤 |
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主要觀點(diǎn)：
在經(jīng)歷10月份市場(chǎng)悲觀尋底之后，11月份鋼價(jià)迎來(lái)觸底反彈。隨著國(guó)內(nèi)地產(chǎn)“三支箭”、防控二十條優(yōu)化等政策推出，加上海外加息放緩等利好也對(duì)資本市場(chǎng)帶來(lái)提振作用，市場(chǎng)情緒明顯回暖；從鋼市基本面來(lái)看，供應(yīng)端變化不大，鋼廠利潤(rùn)難以修復(fù)，供應(yīng)維持收縮，需求端的淡季特征在逐步顯現(xiàn)，同時(shí)受疫情多點(diǎn)散發(fā)影響，庫(kù)存呈現(xiàn)緩慢去庫(kù)節(jié)奏。綜合來(lái)看，疫情和現(xiàn)實(shí)需求季節(jié)性走弱對(duì)鋼市帶來(lái)約束，但供需未明顯惡化，市場(chǎng)維持低利潤(rùn)、低供應(yīng)、低庫(kù)存狀態(tài)，產(chǎn)業(yè)壓力不大。11月份價(jià)格上漲更多來(lái)自于宏觀驅(qū)動(dòng)，因此現(xiàn)貨價(jià)格漲幅明顯不及期貨。
進(jìn)入12月份，鋼材或維持供需雙弱格局，今年行政限產(chǎn)力度不大對(duì)供應(yīng)的約束較小，但成本高企，鋼廠盈利惡化仍會(huì)影響鋼廠生產(chǎn)積極性；需求進(jìn)入淡季后逐步減弱，天氣轉(zhuǎn)冷不利于工地施工，而且年底也面臨收尾階段，需求難有起色，庫(kù)存也將逐步累積。但宏觀政策仍值得期待，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議等召開(kāi)等將會(huì)對(duì)政策延續(xù)有指導(dǎo)性，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)回暖政策仍有空間?？傮w來(lái)看，產(chǎn)業(yè)端在需求轉(zhuǎn)弱壓力下，供需矛盾會(huì)逐步累積，令鋼價(jià)淡季承壓，但是現(xiàn)貨價(jià)格一旦下跌或開(kāi)啟成材冬儲(chǔ)需求，而且在產(chǎn)業(yè)鏈低庫(kù)存狀態(tài)下，原料端存在備貨預(yù)期也帶來(lái)成本支撐，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨的下跌空間有限。盤面轉(zhuǎn)移至05主力合約后，則更多受到政策強(qiáng)預(yù)期驅(qū)動(dòng)，預(yù)計(jì)會(huì)維持偏強(qiáng)震蕩運(yùn)行。
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