>> 華聯(lián)期貨-銅月報：政策利好及供需偏緊繼續(xù)支撐銅價-221205
| 上傳日期： |
2022/12/5 |
大小： |
1032KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
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作者： |
黃忠夏 |
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主要觀點：
宏觀方面，由于一些主要經(jīng)濟體增速放緩，2023年全球經(jīng)濟增速降至2%以下的可能性正在增大。美國利率上升和通脹高企繼續(xù)對經(jīng)濟活動造成壓力，經(jīng)濟增長速度放緩。預(yù)計美聯(lián)儲將繼續(xù)上調(diào)利率，但可能從12月開始縮小加息幅度。國內(nèi)11月采購經(jīng)理指數(shù)回落，其中制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)、非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)和綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)分別為48.0%、46.7%和47.1%，低于10月1.2、2.0和1.9個百分點，我國經(jīng)濟景氣水平總體有所回落。國內(nèi)疫情點多面廣頻發(fā)，國際環(huán)境更趨復(fù)雜嚴(yán)峻等多重因素影響較大。不過國家也在采取一系列對應(yīng)的政策措施，支持經(jīng)濟發(fā)展，提振市場信心。行業(yè)方面，國內(nèi)多家銅業(yè)與自由港敲定2023年銅精礦產(chǎn)長單加工費基準(zhǔn)上漲35%，創(chuàng)五年來新高，未來海外銅精礦供應(yīng)或?qū)②呄驅(qū)捤?。需求轉(zhuǎn)弱但并未出現(xiàn)大幅下滑，但臨近年末銅市消費淡季，預(yù)計需求較難有改善。盡管國內(nèi)防疫工作優(yōu)化調(diào)整提振市場信心，但消費市場整體依然偏弱，終端需求無明顯增量，前期銅價下跌，下游下單意愿仍然有限。綜合來看，國內(nèi)疫情防控政策及房地產(chǎn)行業(yè)融資政策調(diào)整，令宏觀情緒升溫，疊加行業(yè)供需依然緊張，庫存處于長期低位，銅價獲得一定支撐；但經(jīng)濟前景惡化擔(dān)憂持續(xù)施壓銅價上行空間。
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