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供應(yīng):國內(nèi)供應(yīng)轉(zhuǎn)好，大冶陽新弘盛冶煉廠11.25第一批電解銅出槽，部分冶煉廠有產(chǎn)量任務(wù)，下個(gè)月會進(jìn)入沖量狀態(tài)，預(yù)計(jì)下個(gè)月產(chǎn)量會達(dá)到95-96萬噸,海外供應(yīng)存在干擾，Codelco下面Chuquicamata冶煉廠停產(chǎn)到明年3月份，Vetanas冶煉廠停產(chǎn)，重啟時(shí)間未知，洛鉬濕法銅遭到剛果出口禁令。廢銅供應(yīng)緊張，各地疫情嚴(yán)重，廢銅拆解受到影響，價(jià)格回落到65000左右，廢銅貨源就開始收緊。
　　需求:受到疫情以及銅價(jià)上漲的影響，需求走弱，電網(wǎng)、房地產(chǎn)、空調(diào)、汽車等消費(fèi)下滑，新能源是唯一增長的消費(fèi)。本周銅價(jià)上漲以后，下游拿貨情緒減弱?，F(xiàn)貨市場成交清談。
　　庫存:截至到12月2日，全球銅顯性庫存比上周下降2649噸。國內(nèi)社會庫存下降0.13萬噸，保稅區(qū)銅庫存增加0.18萬噸，LME銅庫存下降300噸。雖然現(xiàn)在需求已經(jīng)很差了，但是供應(yīng)端的干擾也很多，銅庫存沒有壘庫跡象。
　　宏觀:宏觀情緒改善，一方面是來源于美聯(lián)儲加息放緩預(yù)期，另外一方面是國內(nèi)防疫政策調(diào)整的預(yù)期，全國多地進(jìn)行防疫政策調(diào)控，市場對未來需求恢復(fù)的預(yù)期比較強(qiáng)。
　　價(jià)格:
　　宏觀角度來看，銅價(jià)反彈的核心動力在于預(yù)期改善。從基本面的角度來看，市場供需兩弱，沒有很大壘庫的預(yù)期，尤其是銅價(jià)下跌到64000左右，伴隨著廢銅的收緊和下游的需求回補(bǔ)，銅可能會去庫。整體來看，銅價(jià)易漲難跌，預(yù)計(jì)下周在64000-67000之間運(yùn)行。