>> 華龍證券-2022年12月華龍投顧月報：進退有道待時而動，倚政發(fā)力有序上攻-221204
| 上傳日期： |
2022/12/5 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
華龍證券 |
| 評級： |
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作者： |
李英鵬 |
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一、核心觀點
市場價值凸顯，長期機會大于風(fēng)險，態(tài)度上應(yīng)更樂觀，回暖要敢試，短/中風(fēng)格、不同板塊倉位均衡配置。
二、十一月回顧
11月收官，港股、A股共振滬指、深成指和創(chuàng)業(yè)板指月線均陽線報收，結(jié)束4連陰。但板塊題材分化比較明顯，前半月醫(yī)藥、信創(chuàng)為主的題材股領(lǐng)漲兩市，下旬中字頭，大金融，房地產(chǎn)等權(quán)重股表現(xiàn)突出。板塊輪動格局及資金內(nèi)卷現(xiàn)象比較明顯。人民幣單邊貶值得到改善，美元短期見頂回落，債券市場動蕩加劇。整體權(quán)益類市場賺錢效應(yīng)有所提升，市場情緒得到初步改善。
三、十二月展望
國內(nèi)利好政策頻發(fā)，經(jīng)濟預(yù)期向好。海外風(fēng)險或?qū)⒅鸩骄徍停涝o縮力度邊際轉(zhuǎn)弱。我們認(rèn)為，市場處于低位區(qū)間，繼續(xù)看好反彈上攻。
1.進一步因時因勢優(yōu)化完善及調(diào)整疫情防控工作的二十條措施，近日全國已有多個省份、城市出臺了相應(yīng)的優(yōu)化調(diào)整政策。未來將更加科學(xué)精準(zhǔn)，這有助于經(jīng)濟恢復(fù)。
2.人民幣匯率貶值趨勢出現(xiàn)拐頭，持續(xù)貶值的壓力明顯緩和，貨幣政策逆周期調(diào)控仍在進行，央行降準(zhǔn)0.25個百分點，為新一輪貨幣寬松和穩(wěn)增長打開了空間。將釋放中長期流動性，能夠更有力支持實體經(jīng)濟、市場主體，鞏固經(jīng)濟回穩(wěn)向上基礎(chǔ)。
3.美國通脹高位回落，經(jīng)濟邊際下滑，美聯(lián)儲加息節(jié)奏預(yù)期放緩，美元升值趨勢出現(xiàn)拐點，海外風(fēng)險或?qū)⒅鸩骄徍?，北向資金持續(xù)凈流入。若美元周期進入下行通道，人民幣資本流出壓力將得到緩解，對中國經(jīng)濟、資本市場和黃金市場都將是正向刺激。
4.地產(chǎn)政策利好頻發(fā)，繼續(xù)推進并擴大民營企業(yè)債券融資支持、支持中央企業(yè)開展基礎(chǔ)設(shè)施REITS試點、支持優(yōu)質(zhì)房企可向商業(yè)銀行申請出具保函置換監(jiān)管額度內(nèi)資金。未來，地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)及保交樓數(shù)據(jù)或?qū)⑦M一步邊際改善，12月經(jīng)濟數(shù)據(jù)或?qū)⒌撞炕厣?br> 基于以上幾點，我們認(rèn)為未來市場將繼續(xù)上行，當(dāng)前為性價比較高的布局窗口期。雖然最終經(jīng)濟何時觸底回升仍有待驗證，但A股市場正在走出底部區(qū)間，短期布局彈性品種，中期關(guān)注后疫情背景下的困境反轉(zhuǎn)方向。對于目前的市場而言，最核心的改善來自于疫情防控預(yù)期的變化。國內(nèi)經(jīng)濟仍處于政策托底、基本面尚弱的狀態(tài)之下。趨勢性的上行依然難以一蹴而就，我們認(rèn)為市場在反彈周期內(nèi)，在當(dāng)前流動性環(huán)境與經(jīng)濟轉(zhuǎn)型趨勢之下，我們依然相對看好中小盤股。行業(yè)板塊方向表現(xiàn)大概率會較為均衡，配置上仍以防御為核心。在具體的配置方向上，我們建議跟蹤食品飲料、消費建材、煤電方向。
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