>> 銀河期貨-油脂日?qǐng)?bào)-221201
| 上傳日期： |
2022/12/5 |
大?。?/td>
| 1526KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
陳界正 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
國(guó)際市場(chǎng): SPPOMA: 2022年11月1-25日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比減少4.84%，油棕鮮果串單產(chǎn)較.上月同期下降4.69%，出油率下降0.03%。ITS:馬來西亞11月1-30日棕櫚油出口量為.1580106噸，較10月出口的1496350噸增加5.6%。AmSpec:馬來西亞11月1-30日棕櫚油出口量為1498862噸，較10月出口的1474554噸增加1.65%。根據(jù)機(jī)構(gòu)給出的預(yù)測(cè)，推斷馬來11月庫存小幅變動(dòng)至230-240萬噸之間。EPA提議增加2023年可再生燃料摻混義務(wù)從2022年的206.3億加侖增加到208.2億加侖，2024年增至218.7億加侖，2025年增至226.8億加侖。預(yù)期2023年增加到211億加侖，此次生柴政策不及預(yù)期。
國(guó)內(nèi)市場(chǎng)(p/y/oi) : EPA公布生柴計(jì)劃，與預(yù)期相差較大，因此棕櫚油隨美豆油回調(diào)，疊加疫情使得國(guó)內(nèi)油脂消費(fèi)依舊較差，帶動(dòng)油脂承壓下行。今日?qǐng)?bào)價(jià)倒掛繼續(xù)修復(fù)，但仍繼續(xù)限制買船，據(jù)悉本周新增少量遠(yuǎn)月24度買船。北方市場(chǎng)因?yàn)闇囟纫约白貦坝妥陨砣埸c(diǎn)的問題，消費(fèi)季節(jié)性走弱。國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨端供需寬松格局下，棕櫚油現(xiàn)貨基差繼續(xù)偏弱運(yùn)行。今日現(xiàn)貨端仍乏亮點(diǎn)，庫存高并且消化慢，令基差偏弱勢(shì)，當(dāng)前市場(chǎng)心態(tài)多顯謹(jǐn)慎，下游隨用隨買為主。后續(xù)棕櫚油的基差將會(huì)有支撐，因?yàn)榍捌?2月買船進(jìn)口利潤(rùn)倒掛較深，因此導(dǎo)致12月買船或有缺口，疊加12月食品加工企業(yè)或會(huì)大量備貨，將會(huì)使得12月的基差整體偏強(qiáng)，預(yù)計(jì)12月中旬將會(huì)偏強(qiáng)運(yùn)行。上周港口繼續(xù)累庫，現(xiàn)為83.64萬噸，國(guó)內(nèi)預(yù)計(jì)11月后續(xù)繼續(xù)保持累庫的趨勢(shì)。產(chǎn)地增產(chǎn)季節(jié)已經(jīng)過去，供應(yīng)寬松的邊際在改善。因?yàn)楫a(chǎn)區(qū)供應(yīng)仍較寬松，以及海外經(jīng)濟(jì)衰退消費(fèi)走弱，需求端也在走弱，限制整體的漲幅。國(guó).際豆棕FOB價(jià)差、pogo價(jià)差對(duì)近端價(jià)格仍有支撐。因此使得整體上行下行空間都較為有限，棕櫚油或繼續(xù)維持寬幅震蕩的態(tài)勢(shì)。關(guān)注后續(xù)產(chǎn)地的產(chǎn)量以及政策的調(diào)整。
今日豆油跟隨棕櫚油回調(diào)。.上周壓榨開機(jī)提升，壓榨量提升至197萬噸，預(yù)計(jì)下周開機(jī)繼續(xù)提升。由于壓榨仍不及預(yù)期，豆油庫存較.上周小幅下降，現(xiàn)為64.19萬噸，維持在歷史同期最低位。近期盤面榨利倒掛收窄較多，主要因?yàn)槊蓝购Ｍ獾馁N水在下跌。12月預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)大豆供應(yīng)大幅改善，且現(xiàn)貨壓榨利潤(rùn)較好，預(yù)計(jì)開機(jī)將會(huì)恢復(fù)。供應(yīng)的改善預(yù)期以及，疫情的再次擴(kuò)散使得下游消費(fèi)受阻，基差繼續(xù)承壓。今日現(xiàn)貨市場(chǎng)人氣不高，終端多按需采購(gòu)，貿(mào)易商先賣后補(bǔ)滾倉(cāng)操作與執(zhí)行合同為主。豆油基本面看當(dāng)前盤面驅(qū)動(dòng)有限，近緊遠(yuǎn)松的格局使得豆油盤面短期隨油脂繼續(xù)維持震蕩趨勢(shì)?；钔貦坝皖A(yù)計(jì)11月偏弱運(yùn)行，12月將會(huì)偏強(qiáng)運(yùn)行。后期需要重點(diǎn)關(guān)注巴西大豆產(chǎn)量，大豆到港以及整體的開機(jī)情況。
菜油今日隨油脂回調(diào)，集中的供應(yīng)使得菜油回調(diào)較多?；钍艿焦?yīng)的緩解大幅下跌，現(xiàn)華東報(bào)價(jià)01+1500,較月初下跌1000，華東三菜1.15號(hào)前交貨報(bào)價(jià)01+800。受到菜籽集中到港的影響，本周壓榨廠開機(jī)率大幅提升，壓榨量約為9.3萬噸，預(yù)計(jì)本周開始將會(huì)繼續(xù)提升。因?yàn)檫M(jìn)口菜油的到港，以及壓榨廠開機(jī)，庫存開始累積，現(xiàn)為16.98萬噸，但仍位于同期歷史絕對(duì)低位，現(xiàn)貨繼續(xù)維持較為緊張的供應(yīng)。由于前期菜油的進(jìn)口盤面利潤(rùn)打開，后續(xù)菜籽到港較多，且全球菜籽供應(yīng)恢復(fù)格局較為明確，后期供給格局將會(huì)由極度緊缺向逐漸寬松改變，關(guān)注供給格局轉(zhuǎn)變帶來布局空頭機(jī)會(huì)。單邊來看，菜籽過關(guān)速度較慢，12月消費(fèi)趨好，疊加較高的基差以及部分菜油預(yù)計(jì)要還給儲(chǔ)配，01供應(yīng)仍不會(huì)特別寬松，因此盤面繼續(xù)深度回調(diào)的空間有限。當(dāng)前近緊遠(yuǎn)松的格局將會(huì)保持不變，菜籽豐產(chǎn)格局不變，未來的供應(yīng)預(yù)期將變得寬松，建議逢高11000以上布局03合約的菜油空單。
|
|
