>> 華聯(lián)期貨-鐵礦石月報：宏觀利好政策頻出，鐵礦本月強勢上行-221205
| 上傳日期： |
2022/12/5 |
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pdf 共14頁 |
來源： |
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作者： |
孫偉濤 |
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主要觀點：
【發(fā)運】澳巴19港鐵礦11月發(fā)運量10165.7萬噸，月環(huán)比增0.62%。十月份礦山的季末沖量告一段落，此前南非罷工的影響也逐漸消失。澳巴發(fā)運整體趨穩(wěn)，與往年同期水平基本持平。四大礦山中，vale處于近幾年同期的中下水平，F(xiàn)MG也是略遜于去年。
【需求】需求上，國內(nèi)鋼廠利潤收縮，超半數(shù)以上鋼廠虧損運行，高爐檢修數(shù)量增加，鋼廠采購鐵礦節(jié)奏略有回升，45港疏港299.57萬噸（周+4.2%）。港口成交方面，中國主要港口日均成交量93.4萬噸（月-10.3%）。鋼廠日均鐵水產(chǎn)量222.81萬噸，周增0.25萬噸，247家鋼廠高爐開工率75.61%，周減1.42%。未來四季度末尾，需求仍不容樂觀，鋼廠虧損，鋼廠產(chǎn)量低位運行。
【庫存】Mysteel全國45港港口庫存統(tǒng)計13277.81萬噸，月環(huán)比增167.63萬噸。澳礦港口庫存6072.95萬噸（月度+6.4%），巴西礦4876萬噸（月度+1.8%）。247家鋼廠進(jìn)口礦庫存9148.13萬噸（月度-2.4%）。本月疏港小幅回升，但前期澳巴季末發(fā)運高位陸續(xù)到港，港口庫存曾出現(xiàn)累庫現(xiàn)象，澳礦和巴西礦累庫仍在持續(xù)中，反觀鋼廠采取的低原料庫存的生產(chǎn)模式，廠內(nèi)庫存已經(jīng)來到近幾年的絕對低位，但近期采購略有加大，港庫出現(xiàn)開始小幅去庫。
【邏輯】淡季預(yù)期在逐步兌現(xiàn)，黑色盤面總體上經(jīng)歷前幾周的大幅回調(diào)。并且宏遠(yuǎn)利好等樂觀預(yù)期基本已經(jīng)兌現(xiàn)差不多了，預(yù)計黑色回歸產(chǎn)業(yè)邏輯，短期看震蕩。
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