>> 建信期貨-宏觀貴金屬日?qǐng)?bào)-221206
| 上傳日期： |
2022/12/5 |
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| 815KB |
| 格式： |
pdf 共5頁(yè) |
來(lái)源： |
建信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
董彬,何卓喬,黃雯昕 |
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日內(nèi)行情：
美國(guó)11月就業(yè)數(shù)據(jù)好于市場(chǎng)主流預(yù)期但存在若干瑕疵，市場(chǎng)繼續(xù)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將在12月會(huì)議上放緩緊縮步伐，美元匯率偏弱支撐貴金屬價(jià)格，中國(guó)防疫政策調(diào)整刺激工業(yè)屬性較強(qiáng)的白銀價(jià)格。由于美聯(lián)儲(chǔ)有可能從12月份開(kāi)始放緩緊縮步伐，美元匯率在多個(gè)利空因素影響下轉(zhuǎn)為高位盤(pán)整，貴金屬或繼續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行，關(guān)注美國(guó)經(jīng)濟(jì)通脹表現(xiàn)。由于近期人民幣兌美元匯率與美元指數(shù)的負(fù)相關(guān)性顯著增強(qiáng)，國(guó)內(nèi)金銀總體上跟隨外盤(pán)走勢(shì)但幅度偏小。
中線行情：
11月份以來(lái)，由于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)緊俏形勢(shì)有所緩和，美國(guó)通脹壓力全面緩解，以及共和黨將在中期選舉過(guò)后掌控眾議院，市場(chǎng)普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將在12月放緩緊縮步伐，甚至本輪緊縮頂峰政策利率水平也可能降低，美元指數(shù)從偏強(qiáng)運(yùn)行轉(zhuǎn)為高位盤(pán)整，美債10年期利率大幅回落，貴金屬則大幅反彈。我們認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)放緩緊縮步伐相當(dāng)于貴金屬的二階利空因素消除，短期內(nèi)貴金屬有繼續(xù)反彈動(dòng)力；但美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)緊縮意味著貴金屬的一階利空因素仍在繼續(xù)強(qiáng)化，ETF持倉(cāng)數(shù)據(jù)顯示現(xiàn)貨投資者還沒(méi)有回歸貴金屬市場(chǎng)，因此我們對(duì)本輪貴金屬反彈幅度持謹(jǐn)慎態(tài)度，倫敦黃金上方壓力水平為1810美元/盎司和1833美元/盎司。由于近期人民幣兌美元匯率與美元指數(shù)基本上反向波動(dòng)，因此國(guó)內(nèi)金銀價(jià)格上漲幅度相對(duì)有限。
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